Rambler's Top100
 

АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка


[19.05.2011]  АК БАРС Финанс    pdf  Полная версия

СКОРО

Evraz Group может объявить о сделке по продаже доли в Распадской через три месяца, сообщил председатель совета директоров компании А. Абрамов. Он добавил, что «процесс идет и довольно успешно» и подтвердил, что Evraz хотел бы продать Распадскую с премией к рынку. Ранее «Интерфакс» сообщал, что за 80%-ный пакет акций Распадской (половина которого принадлежит Evraz, а вторая половина – менеджменту Распадской) продавцам хотелось бы получить $6 млрд, что почти на 40% больше ее рыночной цены.

По состоянию на конец первого квартала общий долг Евраза насчитывал $7.8 млрд, чистый долг –$7.18 млрд. В случае успешной реализации пакета в Распадской, основную часть вырученных средств Евраз направит на инвестиции (инвестпрограмма на текущий год составляет $1.24 млрд), но не исключаем также досрочное погашение части выпусков.

Ханты-Мансийский банк 26 мая проведет аукцион по размещению облигаций БО-01 на 5 млрд руб.

СЕГОДНЯ

Минфин РФ доразместит рублевые суверенные евробонды с погашением в марте 2018 года и купоном 7.85% годовых с доходностью 7% годовых, по неофициальной информации Интерфакса. Ранее вчера ориентир по доходности составлял весьма щедрые 7.125% годовых. До объявления о доразмещении доходность выпуска составляла 6.62% на закрытие во вторник, но вчера подросла до 6.87% годовых. Для сравнения, аналогичные выпуски ОФЗ торгуются с доходностью 7.65% годовых.

По предварительным данным объем доразмещения рублевых еврооблигаций составит 40 млрд руб., так как изначально в феврале выпуск планировался на 80 млрд руб., и из них Минфин разместил 40 млрд руб.

ВЧЕРА

Внутренний рынок

Есть шанс на расширение коридора по бивалютной корзине. Об этом вчера заявил зампред Банка России Сергей Швецов. По его словам, ЦБ меняет границы коридора по бивалютной корзине не чаще двух раз в год. Так как в начале марта ЦБ уже один раз расширил коридор (с 4 до 5 руб.), следовательно, есть еще шанс на расширение в течение года.

На 1 марта коридор, с помощью которого ЦБ контролирует колебания курса, составил на тот момент 32.45–37.45 рубля, сообщил тогда первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев. По словам С. Швецова, границы коридора с тех пор изменились «не сильно», но отметил, что в будущем может поменяться принцип определения интервалов, на которые разделен основной 5-рублевый коридор.

По нашим прогнозам, до конца года укрепление рубля к корзине будет небольшое – до 33.00 руб. за корзину с 33.33 руб. на текущий момент.

Неудачный аукцион ОФЗ. С учетом низких ориентиров по доходности, которые дал Минфин, а также на фоне снижающейся ликвидности банковской системы, спрос на аукционе составил всего 7.2 млрд руб. Поэтому Минфин разместил ОФЗ 25076 всего на 6.9 млрд руб. из предложенных 20 млрд руб. Доходность по средневзвешенной цене, как и по цене отсечения совпала, с верхней границей ориентира Минфина – 6.6% годовых. Неделю назад на аукционе того же выпуска ОФЗ 25076 Минфин предложил премию к рынку и ориентир составлял 6.55–6.65% годовых, что привлекло существенный спрос (bid/cover 1.7x).

Инфляция не превышает прогноза. Инфляция в России за неделю с 11 по 16 мая составила 0.1% сообщил Росстат. С начала мая инфляция составила 0.3%. Таким образом, инфляция укладывается в наш прогноз по итогам месяца, составляющий 0.5%.

Минфин поддержит ликвидность. Министерство финансов объявило, что 24 мая проведет отбор заявок банков на размещение временно свободных бюджетных средств в объеме до 70 млрд рублей на депозиты. Средства будут предоставлены на срок с 25 мая по 21 сентября. Примечательно, что минимальная ставка установлена в размере 4% годовых, что ниже межбанковских ставок.

Внешний рынок

ФРС может ужесточить кредитно-денежную политику в этом году, сократив свой баланс, несмотря на сигналы ослабления инфляции в США, считает глава Федерального резервного банка Сент-Луиса Джеймс Баллард. В стенограмме ФРС с последнего заседания отмечается, что некоторые представители оценивают, что в текущих экономических условиях ФРС должна будет подготовиться к ужесточению денежной политики, и предлагают к концу года сделать это либо путем повышения ставок, либо сокращением баланса ФРС, при это подчеркивая, что денежная политика останется благоприятной. Однако часть представителей FOMC все еще видит угрозу снижения роста, что на фоне стабильных, по их мнению, долгосрочных ожиданий по инфляции не требует ужесточения денежной политики США.

Таким образом, разнобой мнений в ФРС сохраняется. В стенограмме FOMC отмечается, что объем выкупленных бумаг на балансе ФРС будет снижаться в среднесрочном плане в рамках управления ставкой по федеральным фондам, т.е. ставка остается ведущим инструментом, и большинство в FOMC не разделяют мнения, цитируемого в начале Дж. Баллардом. При этом в среднесрочном плане ФРС заявляет намерение вернуть структуру резервов в изначальный вид, т.е. в основном это будут казначейские облигации, что предполагает постепенное снижение доли MBS и т.п. бумаг на балансе.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: