СКОРО

РЖД начали размещение облигаций на 15 млрд руб. Закрытие книги заявок планируется 26 мая, а технически размещение пройдет 28 мая. По 10-летнему выпуску предусмотрена 2-летняя или 2.5-летняя оферта, а ориентир ставки купона составляет 15.0–15.5%. Отметим, что на текущий момент ближайшей по дюрации выпуск РЖД-11 торгуется с доходностью 14% годовых.

Россия может разместит еврооблигации в 2010 году. Об этом уже не раз говорили представители Минфина. Вчера замминистра финансов РФ Дмитрий Панкин сообщил, что Минфин планирует предусмотреть выпуск евробондов в объеме до $10 млрд при подготовке федерального бюджета на 2010 год, работа над которым уже ведется. Предварительное road show планируется начать осенью 2009 года. Окончательный объем выпуска пока не определен.

На наш взгляд Минфин хочет подстраховаться на случай затяжного снижения цен на нефть, что может привести к быстрому съеданию ФНБ и Резервного фонда. Однако, без существенной коррекции расходной части бюджета успешность размещения может быть подорвана.

СЕГОДНЯ

Сегодня Минфин проведет аукцион по размещению средств объемом до 120 млрд руб. на банковские депозиты сроком 3 мес.

На внешнем рынке сегодня выходит статистика по рынку недвижимости – разрешения на строительства новых домов наверное несколько подросли.

ВЧЕРА

Внутренний рынок

МОЭК выкупила по оферте чуть более 16% облигаций на 981 млн. руб., чему способствовала высокая ставка купона. Ранее компания установила ставки 4–6 купона облигаций на уровне 18% годовых, а также была объявлена 9-месячная оферта, которая действует до 30 января 2010 года. В то же время на прошлой неделе заместитель генерального директора МОЭК Олег Горелов сообщил, что собственники бумаг направили заявки на выкуп бумаг номиналом 2.9 млрд руб., что равняется почти половине выпуска облигаций (6 млрд руб.). Таким образом, судя по итогам оферты скорее всего компания дополнительно улучшила параметры оферты после консультации с держателями.

Внешний рынок

На внешнем рынке вчера вновь наблюдался рост «аппетита к риску» на фоне ожидания улучшения состояния финансового сектора после заявления о досрочном погашении госпомощи несколькими крупнейшими банками, а также на умеренно-оптимистичные данных по рынку недвижимости. Индекс Национальной ассоциации домостроителей в апреле подрос до 16 пунктов против 14 месяцем ранее и совпал с прогнозами. Однако, в комментариях представители ассоциации отмечают, что трафик покупателей не изменился. В дополнение, они ожидают восстановление «равновесного» состояния на рынке не ранее 2012 г. хотя надеются, что налоговые стимулы и низкие ставки до конца года привлекут большее количество покупателей. На наш взгляд доказательства перелома тренда к снижению цен на рынке жилья пока весьма слабые.

По итогам дня доходность 10-летних UST превысила 3.23%. в российском сегменте рост цен продолжается – по итогам дня RUS30 подорожала на 0.5 п.п. до 101% от номинала. Спрэд к UST10 сузился на 18 б.п. до 410 б.п.

АЛРОСА вчера объявила о завершении размещения 6-месячных euro commercial papers на $100 млн. Доходность при размещении составила 14% годовых при цене размещения 93.223% от номинала. Хотя объем размещения увеличен почти в 2 раза (изначально предполагалось разместить $50–80 млн.), ставка несколько настораживает.