Денежный рынок

На прошедшей неделе ситуация на российском денежном рынке оставалась спокойной. Уровень рублевой ликвидности находился в приемлемом диапазоне 790-830 млрд. руб. На утро 19 мая сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах незначительно снизилась. Суммарные остатки составили 778,8 млрд. руб., что на 1,73% ниже значения, показанного в пятницу. На рынке межбанковских кредитов ситуация также остается весьма благоприятной. Стоимость заемных средств находилась в пятницу в пределах 3,5-4,5% годовых. В итоге средневзвешенная ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов закрылась на отметке 3,93% годовых, увеличившись относительно предыдущего значения лишь на 7 п.п. Интерес банков к аукционам РЕПО с Банком России остается минимальным. В пятницу под залог ценных бумаг банки привлекли чуть менее 6 млрд. руб. под средневзвешенную ставку 6,52% годовых. На прошедшей неделе состоялся аукцион по размещению временно свободных средств Федерального Казначейства на депозитных счетах коммерческих банков. Как и в предыдущие аукционы банки не проявили высокую активность и заняли лишь 23,5 млрд.руб. Текущая ситуация на внутреннем рынке позволяет говорить о том, что банковская система не испытывает острой нехватки ликвидности, ставки на межбанке остаются комфортными, налоговые выплаты не оказывают сильного давления на участников рынка. Мы ожидаем, что на наступившей неделе ситуация на рынке координально не изменится. По нашему мнению, в отсутствии налоговых выплат, ключевые показатели будут находиться вблизи достигнутых значений. Во вторник состоится очередной аукцион по размещению бюджетных средств. Минфин планирует разместить 50 млрд. руб. при ставке "отсечения" - 7,25% годовых. Вполне вероятно, что в текущих условиях, аукцион вновь не вызовет особого интереса со стороны банков.

Валютный рынок

Опубликованные в конце недели макроэкономические данные и рост мировых цен на нефть охладил покупательные настроения инвесторов по доллару. По состоянию на ранних азиатских торгах USD/JPY показал рост торговых позиций по отношению к уровню закрытия в Нью-Йорке на 0.1 процента до 104.21. По отношению к единой валюте доллар вырос приблизительно на 0.1 процента с уровня закрытия в Нью-Йорке до 1.5561. В завершении прошлой недели игроки мирового валютного рынка получили порцию слабых экономических новостей, которые напомнили рынку о существующей угрозе рецессии. В частности Мичиганский университет сообщил о резком снижении потребительского доверия в США до 28-летнего минимума. Отметим, что потребительские расходы являются основополагающим стержнем американской экономики, поэтому снижение данного показателя до исторических низов вызвало негативную реакцию со стороны мировых экономистов. В данном контексте продолжающийся рост мировых цен на нефть вызвал новую волну экономических беспокойств. В ходе прошедших торгов, нефтяные котировки установили очередной рекорд: уровень закрытия сырьевой биржи в Нью-Йорке в пятницу оказался выше 126 долларов за баррель. Между тем, в ходе сессии фьючерсы на американскую легкую нефть достигали исторического максимума близ 128 долларов за баррель. Как результат, высокие мировые цены на нефть вкупе со слабыми экономическими данными снизили вероятность возможного повышения уровня процентной ставки со стороны ФРС США.

В ближайшее время внимание инвесторов будет приковано к заседанию Банка Японии по вопросу уровня основных процентных ставок, которое состоится во вторник. Как ожидается, по результатам совещания размер ключевой ставки будет оставлен на уровне 0,5 процентов годовых. На этой неделе также будут опубликованы данные о ценах производителей в США. Немецкие институты ZEW и Ifo обнародуют свои индексы во вторник и среду. На российском валютном рынке мы ожидаем сохранения волатильной динамики торгов, поскольку игроки валютного рынка будут приспосабливаться к новым условиям торгов при участии ЦБ РФ, а значит прощупывать возможные уровни интервенций со стороны денежных властей.

Рынок облигаций

На российском рынке государственного долга царили стагнационные настроения, облигации, показавшие торговые обороты закрылись на нулевых позициях за исключением двухлетней ОФЗ 25059. Вторичный корпоративный рынок остался на уровнях открытия, почти не изменившись от уровня предыдущего торгового дня.

Государственные облигации

На рынке государственного долга участники рынка совершили три сделки с ОФЗ 25059 в основном режиме и одну в режиме внесистемных сделок, котировки по ней выросли на 0,79%. Максимальный оборот дня пришелся на ОФЗ 25061, весь объем по которым пришелся на основной режим. Продавались ОФЗ 46020, котировки по которой снизились на 0,15%. Н а внешних рынках незначительно подросла доходность по американскому десятилетнему долгу, закрывшись на уровне 3,85%. На российский тридцатилетний евродолг замечалось проявление спроса, доходность по нему снизилась на 5 пунктов и составила 5,23%. Спрэд Russia 30 к US Treasuries 10 сузился до 138 пунктов.

По итогам пятничной торговой сессии наметилось улучшение торговой активности в секторе государственного долга, динамика котировок большинства облигаций федерального займа пока остаются на околонулевых уровнях, вероятней всего и сегодня продолжат оставаться на занятых ранее позициях.

Корпоративные облигации

Вторичный рынок

На вторичном рынке по итогам дня объем торгов корпоративными и региональными облигациями составил 53 млрд. рублей, из которых 12 млрд. рублей пришлось на вторичные торги, на сделки РЕПО - 41 млрд. рублей. Большинство бумаг первого эшелона удержались на уровнях открытия, в секторе связи транспорта лишь попродовались шестой и седьмой выпуски РЖД, четвертый выпуск Газпрома и Лукойла закрепился на околнулевых позициях. Второй и третий займы ФСК ЕЭС подросли в пределах 0,10%. Бумаги финансового сектора так же не пользовались популярностью у участников долгового рынка, изменившись в среднем на 0,01%.; бумаги РусСтанд-6 и РусСтанд-7 показывали положительную динамику прибавив 0,46% и 0,25%. Второй займ МОИТК добавил 0,52%.

Текущий день, скорее всего, пройдет под знаком консолидационных настроений, сейчас преобладает разнонаправленная динамика в выпусках первого эшелона, и вряд ли данная тенденция изменится сегодня.