СКОРО

На текущей неделе Минфин проводит road show суверенных еврооблигаций в США и Великобритании. Параллельно, РЖД также начнет road show своих еврооблигаций.

На внутреннем рынке мы ожидаем существенную просадку ликвидности в результате уплаты НДС и возврата средств Минфину на 67.4 млрд руб. Ликвидность сегодня составляет 869 млрд руб., что на 226 млрд руб. меньше, чем месяц назад. Поэтому повышение ставок на денежном рынке в конце месяца будет существенно выше, чем в феврале.

Минфин намерен 20 марта провести аукцион для размещения до 10 млрд руб. на 8-недельные депозиты. Минимальная ставка установлена в размере 6.30% годовых. Таким образом, будет пролонгировано не более 15% подлежащих к возврату на текущей неделе депозитов.

В среду Минфин будет размещать 7-летние ОФЗ вместо 9-летних. В сегодняшнем сообщении Минфин информирует, что 21 марта 2012 года вместо аукциона по размещению ОФЗ 26205 в объеме 35.2 млрд рублей состоится аукцион по размещению ОФЗ 26208 в объеме 35 млрд руб. по номинальной стоимости, который ранее планировалось провести 28 марта 2012 года. На аукционе по размещению ОФЗ 26208 устанавливается код расчетов S0.

Таким образом мы полагаем, что Минфин разгрузит календарь аукционов в конце месяца в связи с пониженной ликвидностью в банковской системе. Доходность 7-летних ОФЗ 26208 на закрытие в пятницу составила 7.6% годовых.

ВЧЕРА

Внутренний рынок

Первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев полагает, что вопрос доступа банков к долгосрочной ликвидности может быть решен в том числе за счет использования ими средств пенсионных накоплений. Он считает, что инвестиционная политика ВЭБа могла бы быть несколько либерализована и расширена, сообщил Интерфакс.

В прошлом году ВЭБ в качестве Государственной управляющей компании несколько снизил долю госбумаг в портфеле (доля ОФЗ в портфеле уменьшилась с 30% до 26%, доля ГСО сохранилась на уровне 42%) за счет увеличения объема средств, размещены на депозитах (до 10% с 8% в 2010 г.). Максимальная доля депозитов не должна превышать 20% инвестиционного портфеля фонда, согласно 182-ФЗ.

Напомним также, что 19 января ВЭБ разместил на депозитах сроком на 12 мес. 30 млрд руб. под средневзвешенную ставку 9.86% годовых.

Вымпелком объявил ставку купона на уровне 8.85% годовых по облигациям на 25 млрд руб. Напомним, что изначально ориентир ставки купона составлял 9.25–9.75% годовых, что предполагало 70–120 б.п. премия к рублевой кривой Вымпелкома. Новые выпуски сохраняют потенциал снижения доходности примерно на 20 б.п.