ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Февральский расклад известен – слово за ФРС
• Russia 30 чуть ниже, кто виноват?
• Казахский апокалипсис – не ловите падающий нож

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• «Последний подарок» денежного рынка
• Размещения будут интересными

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Пятница – «затишье перед бурей»?
• Промышленное производство: сегодняшний рост обеспечили прошлогодние морозы

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Катастрофа ЮТэйр: повод для переоценки рисков?

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Покупать CLN Irkut. После повышения на 3 ступени рейтинг от Moody`s на ступень выше, чем у АЛРОСЫ. Справедливый спред к Alrosa – 50-60 бп
• Покупать Locko Bank 10. Эмитент переплачивает за скромный размер банка и неизвестность рынку.
«Справедливая» доходность выпуска не превышает 9.50%
• Покупать облигации Alfa bank Ukraine 09. Выпуск торгуется с премией к Alfa Bank 09 выше 100 бп. Ее справедливое значение, на наш взгляд, – 75 бп
• Покупать KazanOrgSintez 11: справедливый спред к NKNH 15 составляет около 50 бп
• Покупать ЦУН-2: премия к Миракс-1 около 60 бп при аналогичном рейтинге
• «Золотая» идея - Хайленд Голд. Облигации торгуются на уровне YTM 13.62%. Потенциал снижения доходности – 250-300 бп
• Покупать облигации УМПО и Сатурн-2: потенциал сужения спредов к ОФЗ до 230-240 бп в результате создания объединенного авиадвигателестроительного холдинга Рособоронэкспортом и Системой
• Покупать облигации СИБУР Холдинг. Спред к Газпром-6 около 80-90 бп, тогда как справедливый - не более 50 бп
• Покупать выпуски МОИА, МИА и Мособлгаза (стратегически важные «дочки» Москвы и Мос.области). По МОИА оферта Мос.области. Покупать облигации МОИТК с целевым ориентиром 8.50% годовых