На предыдущей неделе рынок корпоративного долга реагировал на события как внутреннего, так и внешнего характера. Результатом стали преобладающие негативные настроения на рынке. На фоне ожидания налоговых выплат, а, именно, проведения оплаты акцизов и авансов по ЕСН, ставки межбанковского рынка кредитования демонстрировали постепенный рост. Так, однодневная ставка MIACR в пятницу поднялась до отметки 4,66%, снизившись к среде до 4,07%. Оживился рынок ломбардного финансирования - объем сделок РЕПО достигал 70 млрд. руб. в день. Сейчас происходит значительное сокращение остатков на депозитах: практически двукратное снижение объема средств банков на депозитах в ЦБ за неделю. Со своей стороны нагрузку на вторичный рынок оказывали первичные размещения крупных эмитентов. На первичном рынке прошло удачное размещение рублевых бондов 02 серии ЗАО «Микояновский мясокомбинат», ставка первого купона которых по итогам аукциона составила 11.90% (доходности к оферте - 12.25%). Несмотря на то, что это был вполне ожидаемый результат, данные итоги размещения могут оказать поддержку эмитентам, опасающимся выходить на рынок при текущей конъюнктуре рынка. Во вторник немало удивило размещение облигаций ВТБ-24, ставка первого купона по которому составила 7,70%, что ниже ожидавшегося уровня на 1,1-1,3 п.п. При текущей конъюнктуре рынка это вызывает крайнее удивление и заставляет усомниться в рыночности размещения.

На прошедшей неделе котировки UST были волатильными, что было вызвано с одной стороны, опасениями относительно начала рецессии в экономике США, с другой - выходом позитивной статистики по американской экономике по объему розничных продаж и информации о сокращении дефицита торгового баланса, а также предложением инвестиционной и страховой компании Berkshire Hathaway Inc. выкупить муниципальные обязательства страховщиков облигаций. На рынке российского валютного долга на фоне наметившегося снижения стоимости обязательств Казначейства США сохраняется тенденция к снижению котировок при низкой активности торгов. К четвергу стоимость Russia-30 опустилась до 114,16%, что соответствует доходности в 5,46% годовых, суверенный спред значительно сузился, составив 166 б.п. в результате снижения стоимости UST-10 до 97,11% при доходности 3,81%.

На этой неделе на рынке рублевого долга ожидается продолжение тенденции разнонаправленного движения котировок на фоне начала налогового периода. Также предстоит большой объем первичных размещений как в корпоративном секторе, так и в секторе госдолга.