СКОРО

Банк Москвы во 2–3 квартале может разместить 2 выпуска облигаций на 20 млрд руб. Вимм-Билль-Данн планирует разместить в марте пятилетние облигации с годовой офертой на 5 млрд рублей под 9.25–9.75% годовых.

В среду ожидается размещение 8-го выпуска Номос-банка и 4-го облигационного займа банка Союз. Оба выпуска имеют сходной структурой: срок на 3 года с годовой офертой объемом 3 млрд руб. Рейтинги Номос-банка (-/Ва3/В+) и АКБ Союз (В «позитивный»/В1/-) достаточно высокие для включения новых выпусков в ломбардный список в ближайшее время. На рынке ходят слухи о том, что не исключено схематичное размещение. Номос-банк ориентирует на ставку купона в узком диапазоне 9.3–9.4% годовых, что не предполагает предоставления премии. В сегменте госбумаг и муниципальных бумаг в среду также наступит оживление: ожидается размещение ОФЗ общим объемом 25 млрд руб. и облигаций Москвы-45 на 5 млрд руб. Предоставление премии не ожидается.

В среду также выходит основная порция статистики на внешнем рынке: данные по CPI за январь, а также число новостроек. В среду будет опубликована стенограмма последнего заседания FOMC.

ВЧЕРА

Fitch повысило рейтинг Росбанка до уровня А–, a Moody’s – до Ваа3. Однако Fitch предупреждает, что если рейтинг SocGen будет понижен, рейтинг Росбанка придется пересмотреть еще раз. Международное рейтинговое агентство Fitch вчера сообщило о повышении рейтинга Росбанка сразу на шесть ступени до уровня «А–» с «ВВ–», при этом рейтинг был выведен из списка Rating Watch, где он находился с октября 2006 г. В пресс-релизе агентство указало, что повышение рейтинга последовало за закрытием сделки по покупке французской банковской группой Societe Generale 30%-го пакета акций банка, в результате чего пакет акций банка, принадлежащих SocGen, увеличился до 50%. Кроме того, Fitch ожидает, что в результате реализации оферты на приобретение акций банка, которую согласно российскому законодательству SocGen обязан выставить миноритариям банка, его пакет акций в Росбанке увеличится до 57.8%.

По мнению экспертов Fitch, вероятность получения Росбанком поддержки от SocGen находится на высоком уровне. На наш взгляд, эта поддержка будет весьма ограничена, поскольку французская банковская группа очень пострадала как от финансового кризиса (на €2.05 млрд), так и от незаконных действий своего сотрудника (на €4.9 млрд), что уже привело к понижению ее рейтингов агентством Standard & Poor’s до уровня «AA–» с «AA».

Не исключено, что Fitch также пересмотрит рейтинг SocGen в сторону понижения, что, по признанию Fitch, окажет влияние и на рейтинги Росбанка. Следом за Fitch, решение о повышение рейтинга Рсобанка приняло и Moody’s. Рейтинг Росбанка повысился с Ba2 со стабильным прогнозом до Ваа3 с позитивным прогнозом. Решения рейтинговых агентств нельзя назвать неожиданными, тем не менее, бумаги Росбанка пока еще торгуются на уровне банков с рейтингом на 5 степеней ниже. На текущий момент выпуск Rosbank 12 выглядит как самый недооцененный среди бумаг банка на наш взгляд выпуск имеет потенциал снижения доходности не менее 200 б.п.

Внутренний рынок

На внутреннем рынке вчера наблюдалась разнонаправленная динамика при сохранении невысокой торговой активности. Среди бумаг с короткой дюрацией наблюдается осторожный оптимизм. Ликвидность банковской системы по прежнему не оказывает поддержку долговому рынку. Вчера остатки на корсчетах и депсчетах подросли на 42.5 млрд руб до 675.2 млрд руб. однако ставки на денежном рынке остаются от 5% и выше, а востребованность операций репо у ЦБ растет. Вчера в рамках аукционного репо Банк России предоставил средства объемом 56.5 млрд руб. Отметим, что вчера Банк России объявил об очередном пятом по счету выпуске ОБР в марте. Выпуск, как и предыдущий будет со сроком 6 мес. и объемом 400 млрд руб.

Вкратце:

• ТГК-6-Инвест утвердило ставки 5–8-го купонов облигаций 1-й серии в размере 10% годовых. Напомним, что ставка первого купона была определена на уровне 7.4% годовых. Эмитент также объявил двухлетнюю оферту на выкуп облигаций по номиналу.
• ЮниКредит банк выкупил по оферте 98% облигаций 2-й серии на 2.95 млрд руб. Ставки 1–4-го купонов эмитент утвердил в размере 6.5% годовых, 5–6-го купонов – в размере 7.55% годовых.
• ГАЗ-финанс выкупил по оферте 19.3% облигаций 1-й серии на 967.5 млн рублей. Ставки 1–4-го купонов эмитент утвердил в размере 8.49% годовых, 5–6-го купонов – в размере 9.3% годовых.
• Fitch подтвердило рейтинг Сибирьтелекома «В+», прогноз – «стабильный».