ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Emerging Debt успокаиваются после ралли
• В январе экономика США вновь начала замедляться
• До среды рынки ждет затишье
• Новый бонд Альфа-Банка размещен справедливо

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Рынок в ожидании новых размещений
• Русфинансбанк-4 и УРСА-5 интересны

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Участники рынка активно сокращают депозиты и увеличивают остатки на корсчетах
• Промышленность в январе выросла на 8.4%

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Газметалл объединяется с Индустриальным союзом Донбасса
• Азбука Вкуса итоги деятельности в 2006 г. и планы на 2007 г.

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Покупать Nurbank 08/11. Доходность резко выросла на волне скандала вокруг злоупотреблений бывшего топ-менеджмента. Потенциал сужения 30-60 бп
• Покупать Tsesnabank 10. Справедливый спред к кривой доходности Альянс-Банка должен составлять порядка 100 бп. Сейчас – около 160 бп
• Покупать облигации Alfa bank Ukraine 09. Выпуск торгуется с премией к Alfa Bank 09 выше 100 бп. Ее справедливое значение, на наш взгляд, – 75 бп
• Покупать KazanOrgSintez 11: справедливый спред к NKNH 15 составляет около 50 бп
• Покупать Russian Standard Vodka 08 CLN. Спред Russian Standard Vodka 08 – RusStandard Bank 08 достиг своего максимума – 200 бп. Справедливый уровень – 50-70 бп
• Покупать выпуски Миракс, ЦУН – наиболее недооцененные в строительстве. Компании имеют отчетность по МСФО, получили рейтинги. Потенциал сужения спредов – около 25- 50 бп
• «Золотая» идея - Хайленд Голд. Облигации торгуются на уровне YTM 13.62%. Потенциал снижения доходности – 250-300 бп
• Покупать облигации СИБУР Холдинг. Спред к Газпром-6 около 70-90 бп, тогда как справедливый - не более 50-70 бп
• Покупать Самарскую обл.-3 – избыточная премия к Мособласти-6 и Самарской обл.-2 составляет порядка 20 бп
• Покупать выпуски МОИА, МИА и Мособлгаза (стратегически важные «дочки» Москвы и Мос.области). По МОИА оферта Мос.области. Покупать облигации МОИТК с целевым ориентиром 8.50% годовых.