ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок По итогам прошедшей недели курс американской валюты составил 26,25 руб., потеряв за неделю более 10 коп. Падение курса американской валюты на внутреннем рынке было связано с ее негативной динамикой на FOREX. Торговая активность была средней, как и объем продаж долларов и валютных интервенций Банка России.

Мы полагаем, что на предстоящей неделе курс американской валюты  существенно не изменится. Мы не исключаем, что кредитные организации возобновят продажи долларов для целей уплаты налогов. На FOREX курс евро вырос против доллара до 1,315 (+1,5 цента). Рост евро был связан с несколькими событиями: «мягким тоном» выступления Б. Бернанке на прошлой неделе перед Конгрессом США, а также публикацией более низких, чем ожидал рынок, данных американской макростатистики. У нас в целом нейтральный взгляд на рынок евро-доллар на предстоящую неделю. Мы не исключаем, что спекулянты могут зафиксировать часть прибыли, полученной в результате ралли на прошлой неделе, но возврата на уровни 1,3, скорее всего, уже не будет.

Денежный рынок Сумма остатков средств на корсчетах и депозитах по итогам недели сократилась до 583,1 млрд. руб. (-61,9 млрд. руб.). Ставки МБК подросли ближе к пятнице до 3,5-4%. Мы не исключаем, что на предстоящей неделе ставки на денежном рынке подрастут до 4-5% MIACR (overnight) в связи с началом налогового периода.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Казначейские облигации За прошлую неделю ставка десятилетней ноты снизилась до 4,69% (-10 б.п.). Ралли на рынке UST10 было обусловлено, прежде всего, выступлением Б. Бернанке перед Конгрессом США. Оказалось, что ФРС придерживается более «либерального» взгляда на денежно-кредитную политику, чем полагал рынок. Вторым драйвером US Treasuries стала публикация январских индикаторов экономической активности США, большинство из которых подтвердило факт замедления американской экономики в начале года. У нас нейтральный взгляд на рынок US Treasuries на предстоящую неделю.

Российские еврооблигации Российские еврооблигации за неделю подросли до 112,75% от номинала (+0,5 п.п.) за счет позитивной динамики котировок базового актива. У нас нейтральный взгляд на перспективы рынка российских евробондов на предстоящей неделе.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Котировки на рынке рублевых долгов на прошлой неделе подросли. Главным драйвером роста стала позитивная динамика российских евробондов. Внутренняя конъюнктура, наоборот, преподнесла «неприятный» сюрприз из-за роста ставок МБК во второй половине недели. У нас нейтрально - негативный взгляд на рынок рублевых долгов на предстоящую неделю. Препятствовать росту котировок, на наш взгляд, могут повышенные ставки на денежном рынке, а также активизация первичных размещений. Мы полагаем, что влияние внешних факторов на цены на рынке рублевых долгов будет нейтральным.