Внутренний долговой рынок

В пятницу на рынке рублевого долга торги проходили на фоне несколько сниженной активности, при этом большинство ликвидных выпусков торговалось плюсе. Один из лидеров по торговым оборотам, АИЖК-06 с погашением в июле 2014 года прибавил 0,3%, доходность снизилась на 6 б.п. до 7,59%. Активно торговался 4-й выпуск ЛУКОЙЛа с погашением в декабре 2013 года, котировки которого выросли на 0,06%, доходность снизилась на 1 б.п. до 7,38% годовых.

По нашим оценкам капитализация корпоративного сектора по итогам недели выросла на 0,05%, муниципального сектора снизилась на 0,01%. Рост капитализации сектора госбумаг составил 0,03%. При этом капитализация 10 наиболее ликвидных выпусков корпоративного сектора выросла на 0,58%, муниципального сектора – на 0,04%, сектора госбумаг – 0,13%.

На текущей неделе в фокусе внимания инвесторов будет первичный рынок – на рынок с новыми выпусками выйдут 8 корпоративных эмитентов с суммарным объемом 29,5 млрд. руб. Также состоится размещение нового выпуска ОФЗ 46021 на сумму 15 млрд. руб. Вторичный рынок может временно «уйти в тень», чему помимо насыщенного календаря первичных размещений будет способствовать начало налогового периода - 20 февраля пройдет уплата НДС. В настоящее время рублевая ликвидность остается на достаточном уровне. С утра суммарные остатки на корсчетах и депозитных счетах в Банке России составляли 583,1 млрд. руб., в то же время ставки на МБК поднялись до 4 – 4,5% (overnight).

Внешние долговые рынки

US-treasuries. В пятницу в центре внимания участников внешнего долгового рынка была публикация макростатистики США, которая в очередной раз преподнесла инвесторам сюрприз. Данные по строительному рынку оказались существенно хуже ожиданий, что вызвало умеренный рост котировок us-treasuries. Количество новых домов в январе сократилось на 14,3%, тогда как прогнозировалось гораздо более умеренное снижение, на 2,6%. Количество разрешений, выданных на строительство новых домов, после первого за год роста в декабре в январе также снизилось (-2,8%). Инфляционные данные, в целом, соответствовали ожиданиям экономистов. Стержневой индекс производственных цен в январе вырос на 0,2%.

По итогам пятничных торгов кривая доходностей выглядит следующим образом. 2-летние us-treasuries торгуются с доходностью 4,84% годовых (-8 б.п. по итогам недели), 5-летние – с доходностью 4,69% годовых (-9 б.п.). Доходности 10-летних облигаций составляют 4,7% годовых (-9 б.п.), 30-летних – 4,79% годовых (-8 б.п.).

Прошлая неделя закончилась для долговых рынков на позитивной ноте. После выступления Бернанке и выхода нескольких достаточно слабых макроэкономических показателей за январь рынок вновь настроился на позитив, что также нашло отражение в котировках фьючерсов на ставку fed funds. Сейчас рынок оценивает вероятность снижения учетной ставки на 25 б.п. к концу 2007 году в 100%, тогда как в начале прошлой недели вероятность этого события оценивалась около 55%.  Текущая неделя обещает быть более спокойной. Сегодня торговые площадки США будут закрыты в связи с празднованием Дня Президента. Календарь макростатистики на неделю достаточно скуден. Единственный важный показатель, индекс потребительских цен, будет опубликован в среду.

Emerging markets

Индекс EMBI+ в пятницу вырос на 0,04%, EMBI+ спрэд расширился на 2 б.п. до 170 б.п. EMBI+ Россия  вырос на 0,15%, его спрэд расширился на 1 б.п. и составил 100 б.п. Еврооблигации «Россия-30» в пятницу закрылись на уровне  5,72% годовых по доходности, спрэд к UST-10 расширился до 102 б.п.