Внутренний долговой рынок

 В четверг на рынке рублевого долга активность участников сохранилась на высоком уровне. Суммарный объем торгов с негосударственными бумагами составил 13,34 млрд. руб. Одним из лидеров роста среди бумаг корпоративного сектора стал Газпром-А5 с погашением в 2007 году. Облигации выросли на 0,35%, а доходность к погашению снизилась на 52 б.п. и составила 5,71% годовых. В секторе госбумаг наблюдалось падение котировок.

По нашим оценкам капитализация муниципального сектора по итогам дня, а также сектора госбумаг снизилась на 0,5%. Капитализация корпоративного сектора осталась без изменения.

Сегодня пройдет доразмещение (по закрытой подписке) выпуска облигаций 4-ой серии города Новосибирска. Объем предложения составит 500 млн. руб. Срок обращения бумаг — 3,5 года. Напомним, что первый этап размещения объемом 300 млн. руб. (полный объем -1,5 млрд. руб.) был проведен 25 декабря 2006 года. Организатор выпуска (АКБ «Росбанк») ориентирует рынок на доходность на уровне 8,4-8,5% годовых.

Внешние долговые рынки

Us-treasuries. Вчера динамику внешнего долгового рынка определили макроэкономические данные США. Данные по потребительской инфляции за декабрь, в целом, оказались в рамках ожиданий. Индекс потребительских цен вырос на 0,5% против прогнозных 0,4%. Стержневой индекс (CPI Core) полностью совпал с ожиданиями экономистов, в декабре рост составил 0,2% после нулевого изменения в ноябре. Таким образом, по итогам 2006 года CPI Core вырос на 2,5% (напомним, что комфортный уровень ФРС -2%).

 Более неожиданными оказались данные по строительному рынку, отрасли «повышенного внимания». В декабре количество разрешений на строительство новых домов выросло на 5,5%, впервые с января 2006 года, тогда как экономисты прогнозировали снижение этого показателя. Количество новых домов выросло на 4,5%, меньше, чем в ноябре (6,4%), однако последний раз рост в течение двух месяцев подряд был отмечен более года назад, в августе-сентябре 2005 года. В настоящее время сложно сказать являются ли такие данные первыми признаками восстановления проблемного сектора, либо временным явлением. В то же время это также является дополнительным аргументом в пользу отдаления перспективы снижения учетной ставки.

Реакцией us-treasuries на макростатистку стал рост доходностей на 3-4 б.п., однако он оказался кратковременным. 10-летними облигациями был протестирован психологически важный уровень 4,8% годовых, в то же время откат произошел достаточно быстро. Отчасти ограничителем послужил тот факт, что позднее вечером ожидалось выступление председателя ФРС Бена Бернанке перед Бюджетным комитетом Сената. Однако Бернанке не затронул тему монетарной политики, и его выступление не оказало влияния на дальнейший ход торгов.

С утра кривая доходностей us-treasuries выглядит следующим образом: 2-летние treasuries торгуются с доходностью 4,89% годовых (-2 б.п. по сравнению с утренними уровнями четверга), 5-летние — с доходность 4,76% годовых (-1 б.п.), доходность 10-летних казначейских облигаций составляет 4,75% годовых (-3 б.п.), 30-летних — 4,85% годовых (-2 б.п.).

Пятница, вероятно, станет относительно спокойным днем. Ключевой  макростатистики, способной вызвать бурную реакцию не публикуется. В 18:00 мск выйдет потребительского доверия за январь, рассчитываемого
Университетом Мичигана.

Emerging markets

Emerging markets. Индекс еврооблигаций развивающихся стран вчера упал на 0,16%, а его спрэд расширился на 6 б.п. до 171 б.п. Индекс еврооблигаций EMBI+ Россия потерял 0,05%. Спрэд индекса составил 104 б.п. (+6 б.п.). Еврооблигации «Россия-30» на текущий момент торгуются на уровне 112,25/112,438 процентов от номинала со спрэдом к UST-10 в 101 б.п. Основной индикатор рынка Бразилии — еврооблигации «Бразилия-40» в четверг снизились на 0,188% от номинала (bid). На данный момент облигации торгуются на уровне 132,313/132,625 процентов от номинала со спрэдом к UST-30 в 124 б.п.

Польша. Международное рейтинговое агентство «Fitch Ratings» вчера повысило рейтинг дефолта эмитента в иностранной валюте Польше. Рейтинг был повышен с «ВВВ+» до «А-», прогноз — стабильный. Как сообщил директор группы по развивающимся странам Европы агентства Fitch Дэвид Хеслам, несмотря на происходящую в настоящее время политическую неясность в стране, сильный экономический рост Польши, снижение внешних финансовых рисков и некоторое улучшение в состоянии бюджета страны обусловили повышение рейтинга Польше.

Эквадор. В четверг Эквадор из лидеров роста среди развивающихся стран переместился в лидеры падения. Индекс EMBI+ Эквадор в четверг упал на 9,09%, а его спрэд расширился на 149 б.п. до 946 б.п. Причиной столь резкого падения послужила сообщение о том, что Эквадор рассматривает в качестве одного из сценариев реструктуризации долга реструктуризацию «аргентинского» типа. При таком развитии событий будет списано около 60% внешнего долга страны. Один из источников в Министерстве Финансов Аргентины подтвердил достоверность данного сообщения, однако отметил, что окончательный процент сокращения внешнего долга пока еще не определен правительством Эквадора.