Комментарии и прогнозы

• Внешний долг РФ Вышедшие цифры по экономике США свидетельствуют о том, что вероятность снижения базовой ставки в начале года скорее сменяется вероятностью ее повышения в случае сохранения текущей динамики экономического роста при сохранении инфляционного давления.

• Внутренний долг РФ: Все больше факторов оказывают давление на рублевый долговой рынок. Нефть продолжает демонстрировать снижение цен, в США инвесторы вновь вернулись к рассмотрению вероятности повышения базовой ставки.

Внешний долг РФ

Вчера российский рынок еврооблигаций находился под давлением негативных новостей из США. Опубликованные данные по индексу потребительских цен были почти на уровне ожиданий, а основной новостью стали данные по закладке новых домов в США, которые значительно превысили ожидания аналитиков, продемонстрировав улучшение на рынке недвижимости. Данные по первичным обращениям за пособием тоже оказались намного ниже ожидаемых значений. Все эти цифры послужили дополнительными сигналами о том, что признаков стагнации в экономике США не нпаблюдается. Для участников рынка вероятность снижения базовой ставки в начале года скорее сменяется вероятностью ее повышения в случае сохранения текущей динамики экономического роста при сохранении инфляционного давления.

После выхода данных российские суверенные еврооблигации снизились вслед за американским долгом, но не так сильно как могли бы. Цифр спред России-30 к КО США расширился до 104-105 б.п., но потом российские евробонды почти вернулись на прежние уровни и спред сузился до 102-103 б.п., по результатам дня цена Россия-30 не «пробила» психологический барьер в 112% и закрылась на уровне 112.080%. Вчера также продолжились продажи практически всех корпоративных и банковских еврооблигаций.

Рынок рублевых облигаций

На рынке рублевого долга продажи, наблюдавшиеся после выхода первой порции негативных данных по американской экономике, вчера приостановились. Долгосрочные выпуски 1-го эшелона откорректировались вверх. Этому также способствовал выход на рынок дополнительных средств от погашения 3-го выпуска Газпрома (на 10 млрд руб).

Однако сегодня вероятно возобновление продаж. Рынок рублевого долга остается высокочувствительным к динамике цен сырьевых ресурсов, продемонстрировавших дальнейшее падение. Кроме того, наблюдалось снижение фондовых индексов, спред российских еврооблигаций к КО США расширился, что также окажет давление на внутренний долг.