ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• EM пережидают волатильность UST, нефть тестирует US$50 за баррель
• Russia 30 «цепляется» за 112%, пока успешно
• МДМ ориентирует в рынок
• Доходность UST корректируется вниз, достигнув важных уровней сопротивления

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Снижение в секторе ОФЗ, несмотря на ликвидность…
• …а в телекомах продолжаются покупки
• В ЛУКОЙЛ-4 – фиксация прибыли, удачная возможность для покупки

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Остатки на корсчетах сокращаются, но денежный рынок пока этого не замечает
• Профицит бюджета установил очередной рекорд в прошлом году

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Система продолжает искать стратегического партнера в Италии

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Покупать облигации Alfa bank Ukraine 09. Выпуск размещен с премией к Alfa Bank 09 на уровне 200 бп. Ее справедливое значение, на наш взгляд, – 75 бп
• Покупать KazanOrgSintez 11: справедливый спред к NKNH 15 составляет около 50 бп
• Покупать Alliance 13, ATF 16 – бонды казахских банков «второго эшелона» в последнее время сильно отстали от рынка, без существенных причин. Потенциал сужения спредов – 30-40 бп
• Покупать облигации ХКФ, РСХБ-2, Сибакадем-5. Валютная премия по бумагам слишком высока
• Покупать выпуски Миракс, ЦУН – наиболее недооцененные в строительстве. Компании имеют отчетность по МСФО, получили рейтинги. Потенциал сужения спредов – около 50 бп
• «Золотая» идея - Хайленд Голд. Облигации торгуются на уровне YTM 13.62%. Потенциал снижения доходности – 250-300 бп
• Покупать облигации СИБУР Холдинг. Спред к Газпром-6 более 100 бп, тогда как справедливый - не более 50-70 бп
• Покупать Самарскую обл.-3 – избыточная премия к Мособласти-6 и Самарской обл.-2 составляет порядка 20 бп
• Покупать выпуски МОИА, МИА и Мособлгаза (стратегически важные «дочки» Москвы и Мос.области). По МОИА оферта Мос.области

СЕГОДНЯ

• Публикуется индекс потребительского доверия США