СКОРО

Внешний рынок: В США предстоит короткая неделя, на которой ожидаются данные по сокращению расходов бюджета в США (и не только там). Специально созданная двухпартийная комиссия Конгресса должна представить программу по консолидации бюджета США к 23 ноября. Если Конгресс США не одобрит эту программу до 23 декабря, в силу вступят автоматические поправки к бюджету на следующий, 2013 финансовый год.

Внутренний рынок: неделя налогов

В понедельник пройдет уплата НДС, а в пятницу – НДПИ, что в общей сложности снизит ликвидность в банковской системе на 350–370 млрд руб. Возврат депозитов Минфину составит 95 млрд руб., но Минфин скорее всего пролонгирует депозиты. Мы полагаем, что срок депозита будет с погашением в следующем году, т.к. в декабре уже намечен возврат депозитов на 483 млрд руб.

СЕГОДНЯ

Ликвидность на внутреннем рынке сегодня сравнительно низкая в преддверии крупных налоговых платежей и составляет 821 млрд руб. (остатки на корсчетах и депозитах банков в ЦБ). При этом банки уменьшили объем РЕПО с ЦБ до 178 млрд руб. Внимание на долговом рынке будет направленно на недавно размещенные выпуски и на первичный рынок.

ВЧЕРА

Внешний рынок

Франция разместила 5-летние гособлигаций на 3.332 млрд евро. Доходность 5-летних гособлигаций при размещении на аукционе в четверг составила 2.82%, что на 51 б.п. выше, чем на аналогичном аукционе 20 октября. Соотношение bid/cover упало до 1.68 раза, притом что в октябре спрос превысил предложение в 3.63 раза.

Доходность итальянских гособлигаций по итогам дня снизилась, но пока неизвестно сколько скупил ЕЦБ. В сегменте казначейских облигаций США спрос увеличился на фоне бегства из риска, несмотря на умерено позитивную статистику (заявления на пособия по безработице уменьшились).

Внутренний рынок

Первый эшелон вытеснит всех? России не угрожают внешние шоки, однако кризис будет длительным, экономический рост – небольшим, считает заместитель председателя ЦБ РФ Сергей Швецов. По его мнению, с которым сложно не согласиться, крупные российские предприятия, которые традиционно кредитовались на западном рынке, перестанут получать требуемые объемы средств и перейдут на заимствования на внутреннем рынке. Со своей стороны, по его ожиданиям, банки соответственно переключатся на кредитование этих крупных предприятий. Поскольку объем ликвидности в банковском секторе ограничен, возврат крупных заемщиков на внутренний рынок может привести к ограничению доступа малых и средних предприятий к кредитным ресурсам, высказал свое мнение зампред ЦБ.

На долговом рынке кризис 2008 года смыл 3–4 эшелоны. Дальнейшее уменьшение числа эмитентов может предотвратить новый закон о центральном депозитарии, который вчера был принят в третьем чтении. С окончательным принятием закона о центральном депозитарии будет снят один из барьеров для торговли рублевыми облигациями через euroclear, что будет способствовать увеличению базы инвесторов и, соответственно, увеличению емкости рынка. Закон вступает в силу с 1 января 2012 г., еще год дается ЦД для того, чтобы открыть счета номинального держателя в реестрах.

ВЭБ разместил 10 млрд руб. под 9.86% сроком на год. Размещение вновь подтверждает напряжение с ликвидностью под конец года. Объем поступивших заявок составил 38.3 млрд руб. По итогам аукциона были заключены 7 депозитных договоров.