ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Бернанке не так поняли

• Спрос на рынке российских еврооблигаций сохраняется

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• В лидерах первый эшелон и ОФЗ

• Интегра: 16.75% купон на 2 года

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Ликвидность продолжает прибывать

• Промышленное производство не порадовало

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Казаньоргсинтез разрешает многолетний спор с Сибуром, компании открыта дорога к получению кредита Сбербанка под госгарантии

• Дальсвязь: повышение рейтинга от Fitch на одну ступень до «BB-», прогноз «Стабильный»

• ВолгаТелеком привлек RUB6 млрд. от Сбербанка на 3-5 лет (Интерфакс)

• Владелец Седьмого Континента А. Занадворов уступает долю в компании кредиторам (Коммерсант)

• ММК совместно с партнером Atakas Group привлекает для развития турецкого проекта USD1 млрд.

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Среди рублевых бумаг в первом эшелоне нам нравятся выпуски Газпром-11 и Газпром-13, доходность которых к погашению предоставляет небольшую премию к другим бумагам первого эшелона. По-прежнему неплохо смотрится выпуск АФК Система-2, предлагающий хорошую премию к МТС-5, но сейчас лучше поучаствовать в первичном размещении АФК Система-3. Советуем также обратить внимание на выпуск МРСК Юга-2, который предлагает самую высокую доходность среди бумаг электросетевых компаний.

• Хотя выпуск Gazprom WN 14 уже практически выбрал основной потенциал сужения спреда, среди еврооблигаций первого эшелона эта бумага по-прежнему остается одной из самых интересных. Во втором эшелоне нам нравится новый выпуск NKNH 12, который предлагает премию к металлургическому сектору в районе 200 бп, и мы ожидаем его сокращения минимум вдвое. В банковском секторе мы обращаем внимание на необоснованно широкий спред между долгами Русского Стандарта и ХКФБ: его справедливое значение – не более 100 бп. На наш взгляд, наиболее привлекательными являются выпуски RussianStandard 10 и RussianStandard 10Кроме того, мы рекомендуем покупку выпуска Gazprom 18 против продажи TNKBP 18 - справедливый спред между этими двумя инструментами, по нашему мнению, должен составлять около 100 бп.

СЕГОДНЯ

• Данные по инфляции в США за октябрь

• Размещение ОФЗ 26200, Внешпромбанк-1

• Погашения М.Видео Финанс-1, ОХЗ-инвест-1