Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

На рынке российских евробондов вчера был довольно спокойный день. В отсутствии новых торговых идей, в суверенном сегменте Rus-30 торговался на уровне 114% от номинала, уже под конец торговой сессии незначительно скорректировавшись вниз на 20 б.п. (YTM 5.27%). Суверенный риск на Россию CDS-5 подрос на 3 б.п. до 183 б.п.

В корпоративном секторе наблюдались интересы на покупку: в отличие от суверенного сегмента корпоративные бумаги торгуются ниже локальных максимумов; в среднем рост котировок составил 20 б.п. (большинство выпусков Газпрома, Лукойл, Вымпелком). В то же время некоторое давление прдавцов ощущалоь в Евразе-15 (-50 б.п.). Вероятно после впечатляющего роста некоторые участники рынка решили зафиксировать прибыль.

В целом рынок по-прежнему остается довольно крепким, и даже слабая статистика не способна пока поменять настроения инвесторов. Так несмотря на более слабый рост промышленности в США в сентябре (всего на 0,1% против ожидаемых 0,4%), фондовые индексы по итогам торговой сессии прибавили 0.1-0.3% при поддержке сырьевых рынков.

Также из важной статистики, выходившей вчера, можно отметить индекс цен производителей, который вырос в октябре всего на 0,3% м/м, тогда как ожидался его рост на 0,5%. Таким образом, уверенность инвесторов в сохранении низких ставок пока сохраняется.

Сегодня будет довольно насыщенный день с точки зрения макростатистики США: в 16.30 МСК выходят данные по инфляции (ожидается +0,2% м/м) и количеству новостроек.

Рублевые облигации

В течение дня на рынке рублевого долга преобладали позитивные настроения, однако к закрытию началось снижение котировок обусловленное ростом доллара. Сделки были преимущественно связаны с предстоящими размещениями. Так, наблюдается высокая активность в бумагах банковского сектора 1-го эшелона (ВТБ, РСХБ) в преддверии размещения двух новых выпусков РСХБ суммарно на 10 млрд руб, по которым сейчас проходит сбор заявок. Также активно торгуется 2-ой выпуск облигаций АФК Системы. Сегодня компания начинает сбор заявок на участие в размещении 3-го выпуска на 19 млрд руб. Закрытие сделки намечено на 3 декабря.

В целом инвесторов более интересуют возможности первичного рынка, нежели покупка на вторичных торгах. Сегодня Минфин проведет размещение ОФЗ 26200 на 10 млрд руб. Вчера Минфин провел доразмещение выпуска 26202 на 2,8 млрд руб, воспользовавшись благоприятной конъюнктурой и наблюдающимся спросом со стороны иностранных инвесторов.

Макроэкономика

Промышленное производство в РФ в октябре выросло к сентябрю на 0,8%; НЕГАТИВНО

В январе-октябре сокращение производства в промышленности составило 13,3% год-к-году. В октябре – 11,2% к октябрю 2008 г, сообщает Росстат.

Хотя в октябре был зарегистрирован незначительный рост к сентябрю текущего года, цифра оказалась значительно ниже роста, продемонстрированного в сентябре (+5,1% к августу). Более того, по данным МЭРа в октябре вновь было зарегистрировано снижение промпроизводства (-1%) с учетом сезонного и календарного фактора. Таким образом, улучшение, продемонстрированное промышленностью в начале осени, как мы и опасались, было временным и было обусловлено восстановлением производства в ряде компаний автопрома после того, как в августе производство там было закрыто. Таким образом, хотя экономика и прекратила падение, о ее восстановлении пока говорить преждевременно. Признаки улучшения пока являются хрупкими и не являются установлением тренда.