Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций Банк "Спурт": Ежедневный обзор финансовых рынков

Банк "Спурт": Ежедневный обзор финансовых рынков

[18.10.2006] Банк Спурт

КОРОТКО О ГЛАВНОМ

Денежный и валютный рынок Курс доллара по итогам торгов во вторник составил 26,95 руб. (-1 коп.). Мы полагаем, что по итогам сегодняшнего дня курс американской валюты снизится из-за негативной динамики доллара на FOREX. Сумма остатков средств на корсчетах и депозитах по итогам вчерашнего дня подросла на 23,9 млрд. руб. до 580,1 млрд. руб. Ставки на денежном рынке были на уровне 2-2,5% по первому и 3% - по второму кругу. Сегодня мы не ждем существенных изменений на денежном рынке.

Еврооблигации Rus30 по итогам вчерашнего дня подросла – 111,375% от номинала (+0,3 п.п.). Спрэд сузился – 106 п. (-3 п.). Рынок еврооблигаций демонстрирует достаточно устойчивую динамику перед публикацией важных данных. Мы полагаем, что по итогам сегодняшнего дня котировки российских евробондов существенно не изменятся.

Рублевые облигации 17.10.06 на российском долговом рынке вновь не было единой динамики. Корпоративные и региональные облигации колебались в диапазоне +/-0,2 п.п. Макроэкономическая конъюнктура остается в целом благоприятной для рублевых долгов за счет действия тех же факторов, что и на рынке гособлигаций – низким ставкам МБК, устойчивой динамике российских евробондов, ожиданиям укрепления рубля. Мы сохраняем рекомендацию «покупать» за ЯрОбл-5,6, АИЖК- 5,7FW,8FW, СамарОбл-3, ОГК-5FW, МОЭСК-1FW, ГидроОГК-1.

ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок Курс доллара по итогам торгов во вторник составил 26,95 руб. (-1 коп.). Оборот понизился – $2,1 млрд., в том числе на ТОМ $1 299 млн. (+$36 млн.) и ТОD $818 млн. (-$239 млн.). После продаж долларов в понедельник вчера активность на торгах американской валютой была небольшой. Мы полагаем, что по итогам сегодняшнего дня курс американской валюты снизится из-за негативной динамики доллара на FOREX.

На FOREX евро немного подрос по отношению к доллару – 1,255 (+0,1 цент). Пакет макростатистики по американской экономике, опубликованный вчера вечером, мог быть трактован как в пользу, так и против доллара.

Данные о чистом притоке иностранного капитала в США оказались рекордными за всю историю этого показателя – $116,78 млрд., полностью компенсировав августовский дефицит торгового баланса – $70 млрд. По данным Казначейства США наибольшим спросом пользовались корпоративные облигации (+$89,4 млрд.). Несмотря на отличные данные TICS, подкачали цифры по промышленному производству: -0,6% в сентябре, прогноз: -0,1%.

Рынок евро-доллар проигнорировал сильные данные по притоку иностранного капитала, зато не оставил без внимания негатив по промпроизводству. Мы сохраняем позитивный прогноз по евро против доллара. Рекомендуем покупать евро.

Денежный рынок Сумма остатков средств на корсчетах и депозитах по итогам вчерашнего дня подросла на 23,9 млрд. руб. до 580,1 млрд. руб. Сальдо операций с банковским сектором на утро 17.10.06 составило 25,6 млрд. руб. Ставки на денежном рынке вчера были на уровне 2-2,5% по первому и 3% - по второму кругу. Сегодня мы не ждем существенных изменений на денежном рынке.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Казначейские облигации Ставка UST10 практически не изменилась - 4,77% (-1 б.п.). Вчерашние данные по американской макростатистике не оказали существенного влияния на рынок. PPI в США в стержневом исчислении вырос за сентябрь на 0,6% (прогноз – 0,2%). Общий индекс снизился на 1,3%, хотя рынок прогнозировал падение только в рамках 0,6%.

Инвесторы, так и не решив, что же для них важнее – рост очищенного показателя, или же снижение индекса в целом, решили дождаться сегодняшних цифр по CPI.

Мы сохраняем нейтрально-позитивный взгляд на рынок US Treasuries в среднесрочной перспективе. Полагаем, что ставка десятилетней ноты продолжит консолидацию в диапазоне 4,6-4,8%.

Российские еврооблигации Rus30 по итогам вчерашнего дня подросла – 111,375% от номинала (+0,3 п.п.). Спрэд сузился – 106 п. (-3 п.). Рынок еврооблигаций демонстрирует достаточно устойчивую динамику перед публикацией важных данных.

Мы полагаем, что по итогам сегодняшнего дня российские евробонды существенно не изменятся.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Государственные облигации Во вторник на рынке государственного долга вновь не было единой динамики. Игроки восстанавливали котировки в ОФЗ 25059 (+0,17 п.п. при обороте 230 млн. руб., доходность 6,28%), ставшей лидером роста. Выпуск снизился днем ранее из-за спекулятивных продаж в преддверие аукционного размещения.

В торговой системе государственных ценных бумаг было зарезервировано 5 437 млн. руб. (+1 849 млн. руб.). Оборот увеличился до 2 385 млн. руб., из них 1 777 млн. руб. (+1 623 млн. руб.) приходится на торговую систему, 608 млн. руб. (+230 млн. руб.) на внесистемные сделки. Оборот по междилерскому РЕПО – 9 780 млн. руб. (+3 687 млн. руб.).

Активнее всего проходили операции с ОБР-3 (0,08 п.п. при обороте 794 млн. руб., доходность 4,09%). Лидером снижения стал выпуск ОФЗ 27025 (-0,37 п.п. при обороте 1,8 млн. руб., доходность 5,6%), лидер роста – ОФЗ 25059.

Сегодня у нас нейтральный взгляд на рынок ОФЗ. Российские еврооблигации стабильны, как и ставки МБК. Полагаем, что аукцион по ОФЗ 25059 объемом 11 млрд. руб. не окажет существенного влияния на динамику цен в длинном сегменте.

Корпоративные облигации 17.10.06 на российском долговом рынке вновь не было единой динамики. Корпоративные и региональные облигации колебались в диапазоне +/-0,2 п.п. Объем торгов понизился на 750 млн. руб.: сумма операций на бирже – 1 461 млн. руб. (против 1 669 млн. руб. накануне), в РПС – 7 531 млн. руб. (против 8 468 млн. руб. днем ранее). Оборот по сделкам РЕПО снова подрос и составил – 16,6 млн. руб. (15,4 млрд. руб. днем ранее).

Макроэкономическая конъюнктура остается в целом благоприятной для рублевых долгов за счет действия тех же факторов, что и на рынке гособлигаций – низким ставкам МБК, устойчивой динамике российских евробондов, ожиданиям укрепления рубля.

Мы сохраняем рекомендацию «покупать» за ЯрОбл-5,6, АИЖК-5,7FW,8FW, СамарОбл-3, ОГК-5FW, МОЭСК-1FW, ГидроОГК-1.