Экономические новости

Вчера Росстат опубликовал данные по росту экономики за июль. В целом, опубликованный блок данных не впечатляет: рост по ряду показателей крайне слабый, данные по промышленности, грузообороту демонстрируют замедление. Так, рост розничной торговли остается на прежних уровнях +5,6% в годовом исчислении. Улучшение зафиксировано в росте инвестиций в основной капитал: если в июне годовой рост составлял лишь 4,7%, то динамика июля фиксирует рост на 7,9%. Однако мы не слишком оптимистично оцениваем данное улучшение, так как подобная динамика была заложена все же успешным июнем: за июль инвестиции сократились на 11,8%.

Откровенно слабая динамика фиксируется в сфере доходов населения: реальная заработная плата за июль сократилась на 1% (несмотря на нулевую инфляцию), реальные располагаемые доходы сократились также на 1% за месяц. В результате годовой рост располагаемых доходов составил лишь 0,6%, реальной заработной платы – 3,8%.

За вторую неделю августа в РФ была зафиксирована дефляция на 0,1%, в результате с начала года рост цен согласно Росстат составил лишь 4,9%, Мы по-прежнему отмечаем сезонность данного явления, многие несезонные продукты и товары демонстрируют ускорение роста цен (яйца, говядина, бензин и др.).

Денежный рынок

Остатки на корреспондентских счетах остаются на уровне 790 млрд. рублей, при этом банки нарастили депозиты в ЦБ до 360 млрд. Тот факт, что уровень депозитов стал восстанавливаться, свидетельствует в пользу краткосрочной стабилизации денежного рынка. Минфин в целях поддержки уровней свободной ликвидности на следующей неделе предложит уже 95 млрд. рублей из бюджета (на этой неделе было предложено 80 млрд. при спросе 160). Очевидно, что с начала августа участники рынка предпочитают привлекать средства (спрос при размещении ОФЗ минимальный, ОБР не размещаются, спрос на деньги Минфина в два раза превышает предложение). К текущему сложному состоянию на следующей неделе добавятся налоговые выплаты и сохраняющаяся нервозность на рынках, что предопределяет рост ставок на МБК.

Межбанковский рынок, в связи с расширением свободной ликвидности, открылся снижением ставок. Вчера MosPrimeRate o/n снизилась на 0,01 п.п. до 3,85%. Совокупность факторов, давящих на межбанковский рынок, к концу следующей недели могут подтолкнуть ставки овернайт к 5%.

Валютный рынок

Ключевая пара евро/доллар консолидируется третий день на отметке 1,44, вчерашняя попытка роста выше 1,45 не увенчалась успехом. Американская статистика, свидетельствующая об ускорении роста цен производителей, вынудила еще одного руководителя ФРС сделать заявление о преждевременности прошлого пресс-релиза (подразумевается фраза о сохранении текущего уровня процентных ставок до середины 2013 года). Тем временем, лидеры Еврозоны назначили очередную встречу, посвященную борьбе с кризисом на 29 августа. Таким образом, фундаментально евро остается переоцененным, мы по-прежнему видим потенциал коррекции единой валюты.

Рубль ослаб к корзине до 36,7 рублей на фоне слабеющей нефти и коррекции на фондовых рынках. Дальнейшее движение будет определяться динамикой рынков энергоносителей, перспективы роста на которых остаются по-прежнему смутными.

Рынок облигаций

Государственные облигации

В секции российского государственного долга по итогам вчерашней торговой сессии большинство наиболее торгуемых выпусков закрылись снижением доходности. Максимальный торговой оборот был показан четырехлетним ОФЗ 26206, доходность которого снизилась до отметки 7,64% годовых; трехлетний ОФЗ 25077 подрос на 0,58%; восемнадцать сделок прошло с ОФЗ 26203 по итогам которых выпуск подрос на 0,51%. Несущественное снижение доходности наблюдалось в бумагах ОФЗ 26202, ОФЗ 25076. Несущественным ростом доходности закрылся восьмилетний ОФЗ 46022. На положительной территории удалось закрепиться так же выпускам ОФЗ 26205, ОФЗ 26204, ОФЗ 25079.

На внешних рынках в сегменте облигаций государственного долга США спрос сохранялся на более длинные выпуски со сроками погашения от 3-х лет и выше; доходность десятилетних казначейских нотов US Treasuries 10 снизилась на пять пунктов до уровня 2,167% годовых; тридцатилетние государственные бонды США так же покупались инвесторами, их доходность снизилась десять пунктов до отметки 3,565% годовых. На рынках emerging markets российские евробонды активно покупались участниками рынка, их доходность снизилась на двенадцать пунктов, в итоге закрепившись на границе 4,138% годовых. Спрэд российского внешнего тридцатилетнего долга RUS 30 к казначейским десятилетним нотам США US Treasuries 10 сузился на семь пунктов до уровня 197 пунктов.

Корпоративные облигации

В секции облигации российского корпоративного долга вчерашний торговый день протекал на консолидационной ноте, повышенной торговой активностью отличились облигации сотовых операторов ВымпелКома и МТС, котировки которых подросли в среднем на 0,35%. В секторе облигационных займов Москвы 62-ой выпуск существенного изменения доходности не показал; на меньшем объеме в пределах 0,20% снижение своих котировок показал 53-ий выпуск; 56-ой займ закрылся с доходностью 7,79% годовых. В муниципальном секторе четвертый займ красноярского края подрос на 0,19%; в пределах 2% снижение котировок наблюдалось в бумагах восьмого выпуска московской области; седьмой долг московской области прибавил 0,65%. Среди облигаций металлургического сектора незначительное проявление спроса было заметно в бумагах первого и третьего выпусков Евразхолдинга, котировки которых подросли на 0,10% и 0,54% соответственно; первые биржевые займы Северстали и Мечела существенного изменения доходности не показали; на меньшем объеме третий биржевой долг Мечела подрос на 1,26%, а 13-ый выпуск Мечела прибавил 0,95%. В секции бумаг топлива и энергетики третий выпуск Лукойла добавил 0,15%; проходили сделки с первым выпуском Русгидро, однако доходность займа осталась на прежних позициях; первый долг Мосэнерго подрос на 0,25%; десятый займ Газпромнефти снизился на 0,29%; на меньшем объеме в пределах 0,10% подросли котировки восьмого выпуска Газпромнефти. В сегменте облигаций связи и транспорта 12-ый выпуск РЖД закрылся незначительным ростом доходности; которая в итоге закрепилась на отметке 6,99% годовых; покупались облигации седьмого, восьмого выпусков МТС, не отставали и облигации шестого, седьмого выпусков Вымпелкома, котировки которых подросли в пределах 0,30%; четырехлетний 16-ый выпуск РЖД закрылся с доходностью 7,81% годовых. В финансовом секторе второй биржевой выпуск банка Зенит подрос на 0,15%; десятый выпуск АИЖК снизился на 0,20%; пятый выпуск банка Петрокоммерц снизился на 1,9%.