Rambler's Top100
 

АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка


[18.08.2011]  АК БАРС Финанс    pdf  Полная версия

СКОРО

Вербальные интервенции – маятник качнется в другую сторону. В пятницу ожидаются выступления двух представителей ФРС (W.Dudley и S.Pianalto). В отличие от представителей ФРС, которые выступали в среду (см. ниже), глава ФРБ Нью-Йорка W.Dudley поддержал последнее решение Комитета по денежному рынку США. Ранее он выступал в поддержку мягкой денежной политики на длительный период и предупреждал о слабом восстановлении экономики.

СЕГОДНЯ

Статистика... В четверг выходит статистика по CPI в США за июль. Ожидается замедление роста цен с 3.6% г./г. в июне до 3.3% в прошлом месяце. Внимание привлекут данные по безработице – весьма вероятно, что тенденция снижения числа заявлений на пособия была прервана в середине августа с учетом оглашенных планов по сокращению штата почтовых работников.

Поток статистики завершится данными по рынку недвижимости. От статистики по продажам домов на вторичном рынке в США чудес не ожидается – значения показателя ниже 5 млн можно расценивать как сохранение рынка недвижимости в подавленном состоянии.

ВЧЕРА

Внешний рынок

Вчера сразу двое представителей ФРС выступили против нового QE, что по итогам дня привело к бегству в treasuries. По мнению главы ФРБ Филадельфии Чарльза Плоссера, ФРС, вероятно, придется повысить уровень базовой процентной ставки раньше середины 2013 г., поэтому он полагает, что последнее решение ФРС было «неуместный политический шаг в неподходящее время».

В свою очередь председатель ФРБ Далласа Ричард Фишер заявил, что рынки не должны полагаться на «Bernanke put», тем самым ФРС не должна проводить политику, направленную на защиту «инвесторов в фондовые рынки».

Отметим, что Ч.Плоссер и Р.Фишер не поддержали последнего решения ФРС, в котором обещается сохранить ставки на низком уровне до середины 2013 г. Они однако представляют меньшинство в FOMC, поэтому последние выступления свидетельствуют только о сохранении разногласий в ФРС.

Внутренний рынок

Минфин разместил ОФЗ серии 26206 с погашением в июне 2016 г. в объеме всего 2.87 млрд руб. при объеме предложения в 25 млрд руб. и спросе на 3.19 млрд руб. Итоги неудивительны с учетом низкого ориентира – 7.6–7.7% годовых, тогда как на прошедшей неделе выпуск торговался в диапазоне 7.67–7.95% годовых по доходности, в понедельник доходность составила 7.71% годовых.

Итоги аукциона вновь подтверждают отсутствия избыточной ликвидности в банковской системе. С учетом профицита бюджета, для Минфина нет смысла в условиях волатильности внешнего рынка дополнительно дестабилизировать внутренний рынок более щедрыми ориентирами по доходности.

Для долгового рынка до конца года ключевое значение будет иметь распределение во времени бюджетных расходов, что скажется на ликвидность, тогда как инфляция на время отходит на второй план. Так, за неделю с 9 по 15 августа 2011 г. потребительские цены снизились на 0.1%, сообщил в среду Росстат. Дефляция является традиционным явлением в августе и объясняется сезонным удешевлением плодоовощной продукции на 4.4% за неделю. Между тем, цены на автомобильный бензин и дизельное топливо увеличились на 0.5%.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов