Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Ежедневный обзор по рынку облигаций


[18.07.2008]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) в четверг выросла на 5 б.п. до уровня в 3,99% годовых на фоне вышедших данных макроэкономической статистики. Число домов, строительство которых началось в США, выросло в июне 2008 г. по сравнению с предыдущим месяцем на 9,1% после снижения на 2,7% в мае и составило 1,066 млн. при прогнозах 0,96 млн. Число обращений за пособием по безработице в США за неделю, окончившуюся 12 июля, выросло на 20 тыс. до 366 тыс. тогда, как рынок ждал увеличения этого показателя на 34 тыс.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 сузился на 6 б.п. до уровня в 158 б.п. в условиях роста доходности облигаций UST’10. Мы ожидаем сегодня увидеть колебания спрэда доходности между Rus’30 и UST’10 в районе 160 б.п.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций в четверг преимущественно снизились на фоне незначительного повышения доходности базовых активов. Лидерами падения индикативной доходности стали вчера евробонды и TNK-17 и TNK-16. Повышением индикативной доходности выделились еврооблигации Sibneft-9 и TMK-16. В потоке событий нам бы хотелось обратить внимание на хорошие финансовые результаты Нижнекамскнефтехима, консолидированная чистая прибыль которого по МСФО в 2007 г. по сравнению с 2006 г. увеличилась на 19,5% и составила 3,321 млрд. руб., а выручка в том же периоде возросла на 21%.

Торговые идеи

Текущая доходность евробондов Нижнекамскнефтехима в условиях хороших финансовых результатов компании, на наш взгляд, выглядит достаточно привлекательно.

Рублевые облигации

Облигации федерального займа

В четверг на рынке госбумаг котировки ОФЗ преимущественно снизились. В лидерах понижения котировок оказались выпуски ОФЗ 46019 с дюрацией 7,8 года и ОФЗ 26200 с дюрацией 4,3 года. Повышением цен отметился выпуск ОФЗ 25062 с дюрацией 2,6 года. Мы не ожидаем сегодня существенных изменений в уровнях доходности выпусков на рынке госбумаг.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций в четверг отмечалось преимущественное повышение доходности облигаций во всех эшелонах выпусков. Обороты торгов во всех секторах рынка вчера резко упали. Обороты рыночных торгов снизились на 44% составили всего 2,0 млрд. руб. Обороты в режиме переговорных сделок сократились в 2 раза, а объемы сделок репо упали на 34% с достигнутого днем ранее исторически рекордного значения в 86,3 млрд. руб. Мы связываем резкое снижение оборотов на рынке корпоративных облигаций, сопровождавшееся ростом доходности, с начинающимися на следующей неделе налоговыми выплатами, наиболее крупными из которых станут платежи по НДС за 2 квартал. В условиях приближающих налоговых выплат ставки краткосрочных рублевых МБК начали повышение, превысив уровень в 4,0% годовых, ниже которого они удерживались в последние дни. В лидерах оборота вчера были бумаги с доходностью 9-10% годовых. Цены облигаций, ставших лидерами по обороту торгов, вчера изменились разнонаправленно. В лидерах снижения цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов оказались облигации Возрожд 01 с доходностью 10,2% годовых, упавшие в цене на 0,5%, а также облигации МБРР 02обл с доходностью 10,8% годовых, понизившиеся в цене на 0,5%. Лидерами роста цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов вчера стали облигации СамарОбл 5 с доходностью 9,7% годовых, выросшие в цене на 0,4%, а также облигации УРСАБанк 2 с доходностью 12,8% годовых, выросшие в цене на 0,3%. Среди наиболее снизившихся в цене выпусков нам бы хотелось обратить внимание на облигации ВоронежОб2, которые, на наш взгляд, могут быть интересны при доходности выше 9,8% годовых. Мы ожидаем сегодня стабилизации доходности корпоративных облигаций вблизи достигнутых в процессе роста уровней.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: