Денежный рынок

В пятницу минувшей недели на российском денежном рынке состоялись первые налоговые платежи текущего месяца. Организации уплачивали авансовые платежи по ЕСН, страховым взносам и акцизам. Данные выплаты оказали существенное давление на уровень рублевой ликвидности, в результате чего суммарные остатки на счетах Центробанка снизились за день практически на 100,0 млрд.руб. На утро 18 мая сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России составила 779,4 млрд.руб., что на 10,84% ниже предыдущего значения. Стоит отметить, что банковское сообщество оказалось готово к столь крупным выплатам и не испытало особых проблем. На рынке межбанковских кредитов стоимость заемных средств оставалась стабильной. Короткие рублевые кредиты предоставлялись в пределах 6,00-8,00% годовых для банков первого эшелона. Средневзвешенная ставка Miacr остановилась на отметке 6,89% годовых, против 6,82% годовых накануне. Итоги операций РЕПО с Банком России также позволяют говорить о том, что коммерческие банки не испытывают проблем с краткосрочной ликвидностью. В пятницу на утреннем аукционе однодневного РЕПО спрос со стороны кредитных организаций составил 12,8 млрд.руб. Банк России удовлетворил весь объем поданных заявок, предоставив коммерческим банкам средства под средневзвешенную ставку 9,70% годовых. На дневном аукционе объем заключенных сделок установлен на отметке 0,5 млрд.руб. при средневзвешенной ставке 10,08% годовых. Торги по фиксированной ставке 11,00% годовых носили вялый характер. Кредитные организации под залог ценных бумаг привлекли немногим более 0,1 млрд.руб.

Текущая неделя может пройти в более напряженном режиме. В среду банковскому сообществу предстоит осуществить возврат более 170,0 млрд.руб., привлеченных ранее на беззалоговых аукционах. В этот же день предприятия будут уплачивать треть НДС за I-й квартал 2009 года. Отметим, что пополнить ликвидность коммерческие банки смогут за счет участия в аукционе беззалогового кредитования ЦБ и депозитном аукционе Минфина. Первый состоится уже сегодня, где кредитным организациям будет предложено 50,0 млрд.руб. на пятинедельный срок при минимальной ставке 14,25% годовых. Аукцион Минфина по размещению средств Федерального бюджета на депозитных счетах коммерческих банков состоится завтра. Минфин предложит 120,0 млрд.руб. на трехмесячные депозиты при минимальной ставке 14,25% годовых. По нашему мнению, учитывая предстоящие выплаты, данные аукционы могут проходить при значительном спросе, в результате чего ожидать серьезного снижения уровня средневзвешенных ставок не приходится.

Валютный рынок

В завершении недели курс американской валюты показал рост торговых позиций против основных мировых валют. Единая европейская валюта снижается после того, как в пятницу стало известно о сокращении экономики еврозоны в первом квартале на 2,5 процента к предыдущему кварталу и на 4,6 процента к первому кварталу прошлого года. Уменьшение ВВП еврозоны за первый квартал было самым резким за всю историю статистики. Помимо статистики на единую валюту также оказывают разногласия среди чиновников Европейского центрального банка по вопросу стимулирования европейской экономики. В частности некоторые из представителей комитета выражают сомнения в необходимости стимулирования путем выкупа облигаций с рынка и дальнейшего снижения уровня процентной ставки.

На азиатской торговой сессии в понедельник котировки единой валюты снизились к доллару в район 1.3435/39. Котировки доллара к иене опустились до 94.83/4,85 единицы японской валюты, хотя ранее они упали на 0,5 процента к уровню закрытия в США в пятницу до 94.75 иены. На электронных торгах EBS в понедельник доллар опустился до двухмесячного минимума в 94.55 иены. На этой недели внимание инвесторов будет направлено на новости макроэкономического блока информации.

Рынок облигаций

В пятницу интерес к облигациям первого эшелона сохранился, однако большая часть выпусков торговалась на отрицательной территории (бумаги РЖД -11, РЖД -13, РЖД -14 показали рост доходности); в центре внимание оказались выпуски второго эшелона, показавшие наибольшие торговые обороты. В секции государственного долга ситуация не изменилась, объемы торгов были минимальными.

Государственные облигации

Торги на рынке федеральных займов протекали на слабой ноте, объема торгов по бумагам не замечалось вовсе. Всего участники рынка в пятницу совершили три сделки с ОФЗ 25063, ОФЗ 25057 и ОФЗ 46018.

На внешних рынках американский десятилетний долг продавался инвесторами, его доходность подросла на 3 пункта до отметки 3,132%. Государственные долговые займы России и Бразилии незначительно подросли, доходность бумаг Russia 30 составила по итогам пятничной торговой сессии 7,454%; а бразильский десятилетний государственный долг закрылся с доходностью 4,895%. Спрэд тридцатилетних еврооблигаций RUS 30 к американским казначейским облигациям США US Treasuries 10 сузился на 8 пунктов до 434 пунктов.

Возникновение спроса на бумаги федерального займа пока маловероятно, учитывая снижение общего уровня рублевой ликвидности на 88,8 млрд. рублей.

Корпоративные облигации

Вторичный рынок

Внимание инвесторов, работающих на российском долговом рынке, было приковано к облигациям второго эшелона, в которых однонаправленных настроений не замечалось; торговые стратегии в пятницу были направлены в сторону продаж, хотя существенного роста доходности не замечалось. По итогам дня объем торгов корпоративными и региональными облигациями составил 28,3 млрд. рублей, из которых 11,4 млрд. рублей пришлось на вторичные торги, 16,9 млрд. рублей - на сделки РЕПО. В секторе бумаг Москвы снижение доходности показали бумаги 54-го выпуска, 59-ый закрылся с доходностью 12,93%, а 58-ой закрылся на негативной территории, подешевев на 0,53%. В субфедеральном секторе продажи прошли в третьем выпуске самарской области, на меньших объемах рост доходности наблюдался в бумагах седьмого и восьмого выпусков московской области. В сегменте бумаг топлива и энергетики прошли несущественные объемы в бумагах третьего выпуска Лукойла и четвертого займа Газпрома, снизив доходности последних. В секции связи и транспорта объем прошел в первом выпуск АФК «Система», доходность которой снизилась до уровня 16,49%; снижались котировки в бумагах первого эшелона, в частности дешевели одиннадцатый, тринадцатый и четырнадцатый выпуски РЖД; первый выпуск Вымпелкома закрылся с доходностью 14,94%. В финансовом секторе рост котировок показали бумаги первого долга ВТБ-Лизинга; с доходностью 8,91% закрылись бумаги шестого долга банка ВТБ; на 1,18% подросли котировки шестого выпуска АИЖК, показав немного меньший торговый оборот по сравнению с другими выпусками финансового сектора; второй и третий займы банка Ренессанс капитал закрылись снижением котировок на 0,39% и 1,70%.

Вероятней всего торги на рынке рублевого корпоративного долга пройдут на консолидационной ноте.