ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Веры в агрессивное снижение ставки ФРС все меньше

• Emerging debt – активность не слишком высока

• Российский рынок оживила «первичка»

• Citi в центре внимания

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Рост замедлился, рынок по-прежнему сохраняет позитив

• Об основных факторах, поддерживающих спрос

• Вчера состоялись размещения трех выпусков

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Ставки опустились ниже 3.0%

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• БИНБАНК и Промсвязьбанк: результаты 2007 года по МСФО

• МегаФон: предварительные результаты за 2007 год по US GAAP

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Покупать выпуск KazanOS 11. Приход Газпрома в капитал КОСа становится все реальней. Когда это событие произойдет, спред KazOS 11 к кривой Газпрома может сузиться до 150 бп

• Покупать облигации казахского банка «ЦентрКредит». Корейский банк Kookmin собирается купить 30% в капитале банка. Справедливый спред к ATF – 100-150 бп

• Покупать короткие «защитные» банковские выпуски: Tatfond 10, CenterInvest 09, TransСap 10 и Transcredit Снижение ставки ФРС поддерживает их котировки, несмотря на глобальное расширение рисковых спредов

• Покупать бумаги из числа тех, которые дают наибольший спред к ставке РЕПО ЦБ и при этом имеют не слишком большую дюрацию –выпуски УРСА Банка, ХКФБ и Банка Русский Стандарт

• Покупать облигации ТГК-10-2, TГК-6: «защитная» дюрация, привлекательная доходность, эмитенты выпусков недавно обрели своих стратегических инвесторов

• Покупать короткие бумаги ВБД-3 и НКНХ-4, эмитенты которых имеют доступ к рынку синдицированных кредитов, что снижает предложение новых облигаций. Кроме того, эти бумаги включены в список РЕПО ЦБ

• Покупать облигации Сатурн НПО-2 (YTP13.12%) и МиГ-2 (YTP 12.47%), уровни доходностей которых являются привлекательными, учитывая контроль эмитентов со стороны государства

• Покупать короткие бумаги РБК БО-4 (YTM 12.25%), которым практически нет альтернативы среди корпоративных выпусков нефинансового сектора близкого кредитного качества и дюрации

СЕГОДНЯ

• Состоится размещение облигаций Амурметалл-3

• Будет опубликована отчетность Citigroup