Комментарии и прогнозы

• Внешний долг РФ Замедление инфляции и спад промпроизводства в США в марте вызвали рост котировок на внешнедолговых рынках. Сегодня рынок будет переосмыслять вышедшие данные, возможна коррекция цен в обратном направлении.

• Внутренний долг РФ: Интересный день: размещение ОФЗ, новый Газпром на вторичном рынке, начало подготовки к размещению Мособласти.

Внешний долг РФ

Вчера на долговом рынке США обозначился рост цен, вызванный ключевыми данными, продемонстрировавшими замедление инфляции и темпов экономического роста. Совокупность вчерашних данных повысила вероятность понижения ставки ФРС, что привело к активизации покупок на долговом рынке.

Хотя сам индекс цен потребителей соответствовал прогнозам, составив 0,6%, более важным для рынка оказалось снижение ядра индекса до 0,1% в марте с 0,2% в феврале. Еще более значимым фактором оказалось падение промпроизводства в марте на 0,2%, после 1%-ного роста показателя в феврале. В результате 10-летний выпуск КО США пробил уровень 4,7% годовых, опустившись по доходности до 4,68% годовых.

Российский суверенный долг, против обыкновения, в полной мере отразил динамику американских бумаг, что способствовало сохранению спредов на прежнем уровне. Россия-30 закрылась на уровне 113,48% от номинала, спред к 10-летним КО США остался в размере 97 б.п. Остаток недели должен пройти более спокойно, так как особо важной статистики больше не выйдет. В рамках стабилизации ситуации возможна некоторая техническая коррекция в сторону снижения котировок.

Рынок рублевых облигаций

Внутренний рынок вчера стабилизировался, осмысляя новые уровни доходностей, достигнутые в результате ралли, наблюдавшегося с конца марта. Активность несколько снизилась, хотя объем сделок в самих длинных выпусках и бумагах энергетики остается высоким. Сегодняшний день обещает быть достаточно интереснм. Во-первых, внимание инвесторов будет привлечено к первичному рынку, где состоится размещение доптранша ОФЗ 26199 на 15 млрд руб. Данный выпуск будет интересен как спекулятивно настроеннм игрокам, так и иностранным инвесторам. Во-вторых, сегодня начинаются торги сразу несколькими выпусками, размещавшимися в феврале-марте и вызвавщими повышенный интерес учатсников рынка. В частности, на вторичные торги выходят облигации Газпром-9 и Уралэлектромедь. Учитывая произошедний с момента размещения рост котировок, мы ожидаем что выпуски откроются существенно выше цены размещения на фоне болього интереса инвесторов. И, наконец, вчера вечером Мособласть объявила дату начала размещения нового выпуска объемом 16 млрд руб – аукцион будет проведет 25 апреля. Как следствие, мы ожидаем активизации торгов и в субфедеральном сегменте в рамках подготовки к этому размещению.