ТРАСТ: Навигатор долгового рынка

[18.03.2009] ТРАСТ

Полная версия

ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Статистика помогла американским индексам вырасти

• UST10 вновь тестирует отметку 3.0%

• «Тридцатка» корректируется, Severstal 13 по-прежнему пользуется спросом

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Рынок нащупал равновесие?

• АФК «Система» собирается вернуть бумаги в рынок

• Размещение Татфондбанка

• Замминистра финансов вступился за Мособласть

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Вторник прошел спокойно для денежного рынка

• Промышленное производство – февраль принес неплохие новости

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• S&P выражает мнение о российских компаниях нефтегазового сектора

• Агрика предлагает новый вариант реструктуризации долга

• АВТОВАЗ претендует на эксклюзивную господдержку

• АК «Сибирь»: Альфа-Банк реализовывает залог

• ЕБРР поддерживает Центр-инвест

• УРСА Банк объявил о начале тендера на выкуп евробондов URSA 10E и URSA 11E

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• В последнее время девальвационные ожидания сошли на нет, а стоимость фондирования понемногу приближается к уровню доходности качественных бумаг. Тем не менее, риски дефолтов остаются высокими, и с учетом смены характера заявлений официальных лиц на поддержку правительства, в случае чего, лучше не рассчитывать. Поэтому мы по-прежнему рекомендуем соблюдать осторожность и ограничиться приобретением коротких бумаг эмитентов первого и качественного второго эшелонов, способных самостоятельно исполнить обязательства. Достойным выбором мы считаем выпуски Москва-46, Москва-59, РЖД-13, РусГидро.

• В последнее время на рынке наметилось движение в корпоративных еврооблигациях. Тем не менее, мы все еще настроены осторожно, и полагаем, что хрупкий оптимизм на российском рынке на 95% зависит от ситуации на глобальных рынках, в то время как собственно привлекательность российских бумаг еще мало что значит. На наш взгляд, покупать евробонды имеет смысл только если вы: а) имеете длинные деньги; б) верите, что худшее на глобальных рынках позади; в) считаете, что в российских еврооблигаций не будет «громких» реструктуризаций.

• Если вы удовлетворяете указанным выше условиям, то вам имеет смысл покупать качественные еврооблигации средней дюрации, которые покажут опережающую динамику в случае реализации роста рынка. Среди наших предпочтений выпуски: Severstal 13, TNK 12, VTB 16E

СЕГОДНЯ

• Итоги заседания ФРС

• Доразмещение Москва-59