Денежный рынок

Вчерашние торги на российском денежном рынке прошли в привычном режиме. Несмотря на относительно невысокий уровень ликвидности, спрос на средства Центробанка, предоставляемые на различных аукционах, постепенно снижается. При этом стоит отметить, что вчера впервые за последние недели, Центробанк удовлетворил весь спрос на аукционах прямого РЕПО. Кредитные организации в общей сложности на трех сессиях подали заявки на 25,3 млрд.руб. Средневзвешенная ставка на первом аукционе составила 11,99% годовых, на втором – 11,73% годовых, на третьем – 11,96% годовых. На торгах по фиксированной ставке 12,00% годовых объем заключенных сделок составил 41,5 млрд.руб. Из них 37,8 млрд.руб. коммерческие банки привлекли сроком один день и 3,7 млрд.руб. сроком одна неделя. На рынке межбанковских кредитов ситуация также остается в прежнем русле. Относительно предыдущего дня, вчера средневзвешенная ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов увеличилась лишь на 1 б.п. и остановилась на значении 7,77% годовых. Однако еще раз подчеркиваем, что в нынешних условиях, в условиях сжатия рублевой ликвидности, межбанк не является индикатором стоимости заемных средств, так как количество сделок минимально, а круг участников сузился.

Вчера Банк России провел очередной аукцион беззалогового кредитования. Коммерческим банкам было предложено 8,0 млрд.руб. сроком пять недель. При этом Центробанк установил минимальную процентную ставку на отметке 16,00% годовых. Несмотря на данный уровень ставки, кредитные организации проявили интерес к торгам и подали заявки на общую сумму 19,7 млрд.руб. Установив ставку отсечения на отметке 17,11% годовых, Банк России предоставил коммерческим банкам 7,7 млрд.руб. под средневзвешенную ставку 18,65% годовых. Участие в аукционе приняла 31 кредитная организация. Сегодня на счета коммерческих банков, поступят средства, привлеченные на беззалоговых аукционах, прошедших в понедельник и вторник. Сегодня же банковскому сообществу необходимо осуществить возврат порядка 15,0 млрд.руб., привлеченных ранее. Таким образом, ждать значительного изменения уровня рублевой ликвидности не приходится. На утро 18 марта суммарные остатки на корреспондентских и депозитных счетах Банка России увеличились относительно предыдущего значения на 1,01% и остановились на отметке 617,2 млрд.руб.

Валютный рынок

Курс доллара показывает очередное снижение торговых позиций, поскольку новые заявления со стороны Банка Японии и порция позитивной макростатистики, воодушевили инвесторов на скупку наиболее подешевевших бумаг. Как результат, доллар и иена стали сдавать свои позиции. Курс единой валюты вырос на 0,1 процента до 1,3027, торгуясь вблизи пятинедельного пика, зафиксированного на электронных торгах EBS. К иене евро поднялся до максимума 11 недель на уровне 128,83 иены благодаря повышению склонности инвесторов к риску.

По итогам двухдневного заседания Банк Японии сохранил ключевую процентную ставку по кредитам overnight на уровне 0,10 процента годовых. Однако объявил о своем решении увеличить объем покупки государственных облигаций у финансовых компаний почти на треть, "чтобы облегчить рыночные операции", так как правительство готовится к дополнительным расходам, направленным на вывод экономики из худшей рецессии со времен Второй мировой войны. Теперь Центробанк будет покупать гособлигации на 1,8 триллиона иен ($18,3 миллиарда) по сравнению с 1,4 триллиона иен месяцем ранее. Вдобавок к этому, в ходе американской торговой сессии стали известны данные Министерства торговли США. По данным Министерства число домов, строительство которых началось в США, продемонстрировало в феврале 2009 года самый резкий с января 1990 года месячный рост, поднявшись на 22,2 процента после сокращения на 14,5 процента месяцем ранее. На текущий момент инвесторы стараются не обращать внимание на плохие новости, а зацепиться за любой позитив, чтобы заработать на наиболее подешевевших активах.

Рынок облигаций

Вчерашний торговый день для государственного долгового рынка пошел на слабоактивной ноте, объемы торгов были сосредоточены всего в двух бумагах ОФЗ 25059 и ОФЗ 25060. Корпоративный рынок российского долга так же торговался слабо, как обычно, наиболее активными были выпуски облигаций второго эшелона.

Государственные облигации

На рынке федеральных займов полностью отсутствовала торговая активность, сделки проводились всего с двумя выпусками с короткими бумагами ОФЗ 25060 и ОФЗ 25059 и носили они вероятней всего технический характер. Выпуск ОФЗ 25060 закрылся с доходностью 7,98%; ОФЗ 25059 с доходностью 11,41%.

На рынке emerging markets российские тридцатилетние еврооблигации показали снижение своих котировок, закрывшись с доходностью 8,888% (+5 пунктов от предыдущего закрытия). Бразильский государственный внешний десятилетний долг, так же показал рост доходности, которая выросла на 4 пункта до границы 6,133%. Американские казначейские десятилетние бумаги США, в течение вчерашнего торгового дня спросом у инвесторов не пользовались, их доходность выросла на 5 пунктов до 3,012%. Спрэд российского внешнего тридцатилетнего займа Russia 30 к десятилетнему долгу США US Treasuries 10 составил 587 пунктов.

Объема торгов на рынке государственного долга мы видимо до конца недели не увидим, если у российских инвесторов и будут появляться свободные средства, то предпочтительнее обращать внимание на рынок корпоративных займов.

Корпоративные облигации

Первичный рынок

Сегодня на первичном рынке состоится доразмещение 59-го выпуска Москвы, прогнозируем доходность 59-го выпуска облигаций на аукционе в районе 16% - годовых, в случае если эмитент предложит именно этот уровень доходности, Москва в очередной раз не сможет привлечь инвесторов и доразмещение будет небольшим, напомним бумаги сегодняшнего доразмещения включены в ломбардный список ЦБ РФ и Москомзайм планирует по ним регулярно проводить аукцион по размещению. В целом же если эмитент решится на уровень доходности выше 16% годовых, то данный фактор может привлечь участников долгового рынка, так как спрос на прошлом аукционе был достаточно высок

Вторичный рынок

По итогам дня объем торгов корпоративными и региональными облигациями составил 26,8 млрд. рублей, из которых 15 млрд. рублей пришлось на вторичные торги, 11,8 млрд. рублей - на сделки РЕПО. Индекс CBI CP по итогам дня составил 81.93 пункта, снизившись на 0,16% относительно значения предыдущего торгового дня. На вторичном рынке в секторе субфедеральных бумаг, на малом объеме покупались облигации шестого и восьмого выпусков московской области, на 8,9% снизились котировки второго выпуска самарской области. В сегменте бумаг топлива и энергетики с доходностью 11,64% закрылись облигаций четвертого займа Газпрома, покупались бумаги ОГК-5, ТГК-1, МОЭСК. На 0,46% снизились бумаги второго выпуска Лукойла. В секции долга связи и транспорта первый выпуск Вымпелкома подорожал на 0,11%, а третий долг МТС напротив подешевел на 0,11%. В финансовом секторе покупались бумаги шестого долга банка ВТБ прибавили 0,09%, пятый выпуск ВТБ напротив показал рост доходности.

ООО "Мясной терминал" и ЗАО "Митлэнд лоджистик энд дистрибьюшн" - подали заявления о признании себя банкротами. Напомним "Митлэнд" уже просила инвесторов об отсрочке в досрочном погашении и выплате купона по своим дебютным облигациям, но кредиторы с предложенными условиями не согласились, т.к. должник по своему публичному займу предлагал доходность на уровне 13,5% годовых, что далеко не соответствует текущим рыночным условиям. Всего же компания должна держателям облигаций сумму в размере около 531,8 млн. рублей (купон и погашение бумаг по оферте).

Торговые стратегии участников рублевого корпоративного рынка направлены в сторону облигаций второго эшелона, подобные настроения вряд ли изменится в ходе сегодняшней торговой сессии, основное внимание участников рынка будет обращено на первичный рынок.