Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) в понедельник снизилась на 15 б.п. до уровня в 3,31% годовых на фоне вышедших данных макроэкономической статистики США, носившей “рецессионный” характер. Объем промпроизводства в США снизился в феврале с.г. на 0,5% к предыдущему месяцу, а активность в обрабатывающем секторе промышленности штата Нью-Йорк упала до рекордного минимума в марте с.г. Важным событием для мировых рынков сегодня станет решение ФРС США по процентным ставкам.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 вырос на 17 б.п. до величины в 203 б.п. в условиях снижение доходности облигаций  UST’10. Мы ожидаем сегодня колебаний спрэда доходности между облигациями UST’10 и Rus’30 в районе 200 б.п.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций в понедельник преимущественно выросли на фоне снижения доходности облигаций UST’10 и незначительного роста доходности облигаций Rus’30. Лидерами снижения индикативной доходности стали евробонды Alrosa-8. Повышением индикативной доходности отметились облигации MTS-12 и NorNickel-9. В потоке корпоративных новостей нам бы хотелось обратить внимание на сильные результаты Северстали, показатель EBITDA которой в 2007 г. вырос на 24,3% до $3,68 млрд. с $2,96 млрд. годом ранее.

Торговые идеи

Текущая доходность еврооблигаций Северстали в условиях сильных финансовых результатов компании, на наш взгляд, выглядит достаточно привлекательно.

Рублевые облигации

Облигации федерального займа

В понедельник на рынке госбумаг котировки ОФЗ изменились разнонаправленно. Лидером повышения цен стал выпуск ОФЗ 46018 с дюрацией 8,3 года и выпуск ОФЗ 25059 с дюрацией 2,6 года. В лидерах падения цен оказался выпуск ОФЗ 46020 с дюрацией 12,4 года и выпуск ОФЗ 25061 с дюрацией 2,0 года. Мы ожидаем сегодня разнонаправленных колебаний котировок госбумаг вблизи сложившихся уровней доходности.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций в понедельник отмечалось преимущественное повышение доходности облигаций во всех эшелонах выпусков, вызванное ростом потребности в денежных средствах на фоне проведения налоговых выплат и увеличения ставок краткосрочных МБК. Цены облигаций, ставших лидерами по обороту торгов, вчера изменились разнонаправленно. Лидерами снижения цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов стали облигации Гидро ОГК-1 с доходностью 8,8% годовых, снизившиеся в цене на 0,9%, а также выпуск ЦентрТел-4 с доходностью 9,2% годовых, понизившийся в цене на 0,57%. В лидерах повышения цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов оказались облигации Лукойл2обл с доходностью 7,8% годовых, выросшие в цене на 0,1% и облигации РЖД-05обл с доходностью 7,0% годовых, выросшие в цене на 0,1%.

Экстремально высокий оборот, по облигациям ВостСервФ1, превысивший 2-кратный объем выпуска по номиналу мы связываем с проведением оферты в рамках которой эмитентом было выкуплено 1,351 млн. облигаций, что составляет 90% от выпуска объемом 1,5 млрд. руб. Среди наиболее снизившихся в цене выпусков нам бы хотелось обратить внимание на облигации АИЖК 11об, которые, на наш взгляд, могут быть интересны при доходности выше 9% годовых.

Мы ожидаем сегодня стабилизации доходности облигаций в 1-2 эшелоне выпусков на текущих уровнях.