Rambler's Top100
 

Финансовая корпорация "ОТКРЫТИЕ": Еженедельный обзор по рынку облигаций


[18.03.2008]  Финансовая корпорация "ОТКРЫТИЕ"    pdf  Полная версия
Комментарий по рынку

На прошедшей неделе на российском долговом рынке преобладали умеренно-негативные настроения, преодолеть которые удалось только к концу недели. Новости об изменении прогноза суверенного рейтинга России агентством S&P на «позитивный», поступившие в начале недели, кратковременно улучшили ситуацию на рынке, и разворота тренда не произошло. Основное давление на рынок оказывали негативные новости с внешних рынков, однако стабильное положение на внутреннем денежно-кредитном рынке защитило рынок от существенного снижения котировок. Выступление первого зампреда Центробанка Г. Меликьяна, в котором он еще раз подтвердил готовность увеличить объемы рефинансирования, если это потребуется, привнесло позитива на рынок.

На протяжении всей недели основная активность находилась в сегменте краткосрочных доходных бумаг, а к концу недели в результате увеличения объема свободной денежной ликвидности начались покупки в «голубых фишках»: Газпрома А4, А6 и А9 (+2 б.п., +10 б.п. и +5 б.п. соответственно), Лукойла 03 и 04 (+2 б.п. и +20 б.п.), ФСК ЕЭС 02 и 03 (+20 б.п. и +12 б.п.). Основные продажи наблюдались в банковском секторе: «Промсвязьбанк- 5» -32 б.п., «РусСтандарт-8» -40 б.п., «МДМ - 3» -36 б.п.

На рынке гособлигаций, благодаря приливу ликвидности в результате частичного выкупа ОФЗ 25058, состоялось два аукциона по доразмещению ОФЗ46020 и ОФЗ 26200, однако объем размещения составил всего одну пятую часть от общего объема предложения. На рынке американских казначейских облигаций на прошедшей неделе на фоне новых финансовых проблем у крупнейших финансовых институтов продолжилось активное «бегство в качество» в результате которого доходность UST-10 к концу недели достигла очередного минимума и составила 3,36% годовых. В результате Комитет по операциям на открытых рынках впервые за последние 30 лет был вынужден в выходные провести экстренное заседание, на котором ставка дисконтирования (discount rate), по которой ФРС непосредственно кредитует первичных дилеров, была снижена на 25 б. п. (до 3.25%). Таким образом, большинство участников рынка предполагает, что 18 марта ставка ФРС будет снижена сразу на 100 б. п., до 2.00%. На этом фоне российские суверенные евробонды несколько выросли в цене, но активность торгов всё женаходилась на низком уровне. К концу недели доходность RUS-30 составила 5,33% годовых. Таким образом спред между двумя benchmark расширился до 197 б. п.

На этой неделе на российском долговом рынке будет преобладать разнонаправленная динамика котировок. Однако в ближайшее время возможно некоторое снижение ликвидности в результате первых крупных налоговых платежей. Также существенное давление на рынок может оказать ухудшение ситуации на внешних рынках.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: