Комментарии и прогнозы

Внешний долг РФ. Американский долговой рынок продолжает расти на фоне негативной статистики и в преддверии заседания ФРС. Сегодня еще до решения по ключевой ставке будет много интересных событий. Инвесторы затаили дыхание.
Внутренний долг РФ: Рынок рублевого долга возобновил негативный тренд. Из факторов, которые в ближайшее время окажут влияние на рынок, стоит выделить заседание ФРС и размещение ОФЗ в среду.

Внешний долг РФ

Вчера американский долговой рынок продолжил расти. Основное движение пришлось на предыдущую азиатскую сессию, когда рынок реагировал на решение ФРС в выходные снизить внепланово учетную ставку на 25 б.п. до 3,25% годовых. В течение дня мы не наблюдали особых колебаний даже несмотря на негативную статистику – видимо, инвесторы считают текущие уровни доходности и так уже достаточно низкими. Промышленное производство в феврале упало на 0,5% при прогнозе снижения всего на 0,1%. Кроме того, индекс производственной активности штата Нью-Йорк показал минимальное историческое значение в (-22,2) пункта. После таких данных мы теперь имеем следующую картину вероятного снижения ключевой ставки – 78% для сокращения на 100 б.п. Стоит отметить также перенос на 20-е марта публикации финансовых результатов Bear Stearns.

Сегодня еще до заседания будет немало интересной статистики. Выходит PPI за февраль, а также данные по закладке домов и разрешениям на строительство. Мы увидим и отчеты за 1 квартал 2008 года со стороны Goldman Sachs и Lehman Brothers. В целом рынок продолжает с определенным пессимизмом смотреть на будущее и ждет решительных мер от ФРС.

Россия-30 удерживает высокий уровень цены в районе 115% от номинала. 5-летний CDS подрос до рекордных 153 б.п. Это демонстрирует нам негативный настрой инвесторов, которые обеспокоены сложной ситуацией в США.

Рынок рублевых облигаций

Давление внешних рынков оказалось достаточно серьезным. В понедельник рынок рублевого долга возобновил падение, отыгрывая события, происходившие после его закрытия в пятницу. Негативный тренд поддержало падение российского фондового рынка. Активность была нетрадиционно высокой для понедельника. На долю облигаций 1-го эшелона пришлось более трети биржевого оборота, составлявшего 2,7 млрд руб. При этом, как и в предыдущие дни, сделки были сконцентрированы в коротком сегменте кривой доходности. Внимание участников внутреннего рынка остается приковано к динамике мировых фондовых индексов. Сегодня участники рынка ждут итогов заседания ФРС, которое отыграют уже в среду. Из внутренних событий повлиять на конъюнктуру рынка способны итоги размещения ОФЗ в ближайшую среду.