СЕГОДНЯ

Внешний рынок

Заседание ФРС: по фьючерсам ожидается снижение ставки по федеральным фондам на 75-100 б.п. До этого выйдут данные по инфляции – индекс PPI ожидается на уровне 6.8% г/г по сравнению с 7.4% в январе. Сегодня также интерес инвесторов будет направлен на отчетность инвестбанков: предварительные данные публикуют Lehman Brothers и Goldman Sachs.

Внутренний рынок:

Во вторник, 18 марта, на первичном рынке запланированы аукционы по размещению бумаг выпуска Московского кредитного банка объемом 2 млрд руб. и облигаций ФК Еврокоммерц объемом 5 млрд руб. Аукцион последнего уже больше недели проходит по системе схеме «бук-билдинга». Ориентир организаторов ставки первого купона выпуска Еврокоммерца при размещении составляет порядка 15–16% годовых, а справедливый уровень купонной ставки по бумагам МКБ – 11.4–11.5% годовых к годовой оферте. Напомним, что остальные два рублевых выпуска банка уже включены в ломбардный список ЦБ. На вторичном рынке мы ожидаем сохранение динамики последних дней.

ВЧЕРА

Внешние рынки

На внешнем рынке системные риски остаются повышенными: преобладают слухи и предположения кто будет следующий после проблем в Bear Stearns, и "главными подозреваемыми" остаются ведущие андеррайтеры ипотечных облигаций. На этом фоне на долговом рынке вновь наблюдалось бегство в самые ликвидные активы и по итогам дня доходность UST упала на 10-20 б.п. Сегодня на утро доходность UST2 составляет всего 1.35%, UST10: 3.31%. Мы полагаем, что проблемы на финансовом рынке пока далеки от завершения, что не предполагает восстановления спроса на бумаги российских эмитентов со стороны иностранных инвесторов в краткосрочном периоде.

Внутренний рынок:

С 17 марта Сбербанк повысил ставки по некоторым видам вкладов физических лиц в рублях и сберегательных сертификатов на 0.5 процентного пункта. Данная мера позволит крупнейшему банку России сохранить доминирующие позиции в привлечении вкладов, однако приведет к удорожанию фондирования для средних банков, которые стремятся расширить депозитную базу, так как они будут вынуждены пойти на дальнейшее повышение ставок по депозитам.

В понедельник, 17 марта, на рынке рублевого долга наблюдалось слабое снижение котировок в корпоративном секторе. Негативное давление на рынок, очередная «встряска» на внешних рынках и небольшое снижение рублевой ликвидности. Индекс корпоративных бумаг ММВБ по итогам дня снизился на 0.14% и составил 98.66 пункта. А индекс госсектора ММВБ, наоборот, продемонстрировал рост на 0.16%, до 114.39 пункта.

Уровень рублевой ликвидности в течении дня практически не изменился – общий объем остатков на корсчетах и депозитах составили 695.3 млрд руб., что на 1 млрд руб. ниже значения на утро понедельника. Ставки денежного рынка немного подросли, но не превысили 5% годовых. Спрос на средства ЦБ на аукционах прямого РЕПО был небольшим и составил около 5 млрд руб. Вчера стало понятно откуда появилось поддержка ликвидности банковской системы в последнее время: Внешэкономбанк раскрыл список банков (пять крупнейших банков плюс Банк Возрождение), в которые депозировал 115 млрд руб.

Вкратце:

• Evraz Group и ТМК выдали мандаты на кредиты примерно по $2 млрд на покупку у шведской SSAB трубного и прокатного бизнеса американской Ipsco.

• S&P подтвердило рейтинг Evraz «ВВ-», прогноз – «Позитивный».

• РЖД увеличило объем привлекаемого кредита до $1.1 млрд с $1 млрд. Подписание кредита состоится 26 марта. Трехлетний транш объемом $550 млн привлекается под LIBOR+0.55%, пятилетний на аналогичную сумму – под LIBOR +0.75%.