Корпоративные и муниципальные облигации

В последний торговый день на прошедшей неделе рынку не удалось сохранить оптимизм, и торговая сессия завершилась разнонаправленной динамикой котировок, при этом активность торгов находилась на крайне низком уровне. Основным негативном фактором послужило ухудшение обстановки на внутреннем денежно-кредитном рынке, в результате которой ставки МБК несколько выросли. Однако в связи с новыми  условием выплаты НДС (поквартально) снимается нагрузка на денежный рынок в последние дни месяца, поэтому в ближайшее время ожидать сильного снижения уровня ликвидности не приходится. В бумагах первого эшелона существенного изменения не произошло, только выпуски ЛУКОЙЛа выглядели хуже рынка. Во втором эшелоне существенно просели бумаги энергетического сектора, вероятнее всего, это вызвано итогами размещения ТГК-10.

Котировки российских еврооблигаций в пятницу продолжили начатое еще в начале минувшей недели снижение на фоне возобновившегося роста стоимости обязательств Казначейства США (US Treasuries), в результате чего суверенные спреды заметно расширились. Доходность RUS-30 впервые с начала года опустилась ниже отметки 114% от номинала, поэтому их доходность составила 5,48%. Доходность же UST-10 возобновила снижение на фоне выхода негативной статистики и составила 3,77%. Сегодня в США выходной, однако на этой неделе ожидается выход большого количества статистики, что может вызвать увеличение волатильности котировок UST.

Сегодня традиционно для первого дня недели сохранится низкая активность торгов при разнонаправленной динамике котировок. На этой неделе ожидается большой объем первичного размещения как в корпоративном секторе (в основном бумаг банковского сектора), так и в секторе госдолга, что может существенно сказаться на активности торгов на вторичном рынке.

Государственные облигации

Снижение котировок облигаций федерального займа в пятницу продолжилось на фоне опасений инвесторов относительно снижения уровня рублевой ликвидности. Основной негатив идет со стороны резидентов, т.к. интерес иностранных инвесторов к ОФЗ практически отсутствует. Несмотря на продажи в секторе госбумаг, доходности ползут достаточно медленно, а спреды между ними и корпоративными облигациями расширились, но ОФЗ все равно еще достаточно дорогие.

Основные продажи пришлись на ОФЗ 46018 (погашение в 2021 году) и 46020 (погашение в 2036 году). Средневзвешенная цена ОФЗ 46018 снизилась на 0,58 процентного пункта и составила 107,49% от номинала, объем сделок - 687,916 млн. рублей. Котировки ОФЗ 46020 с погашением в 2036 году снизились на 0,26п. п.- до 99,53% от номинала - при объеме сделок на сумму 297,332 млн рублей. В ближайшее время сформировавшаяся динамика продолжится, т.к. негатив будет добавлять намеченное на среду достаточно большое предложение на первичном рынке госдолга. Минфин РФ 20 февраля проведет аукцион по продаже ОФЗ 26200 (погашение в 2013 году) на 10 млрд рублей и ОФЗ 46020 - на 15 млрд. рублей. Объем сделок на вторичных торгах рублевого госдолга в пятницу составил 468,510 млн рублей против 986,654 млн рублей днем ранее. Средневзвешенная доходность рынка ОФЗ-АД и ОФЗ-ФД 15 февраля выросла на 0,02 процентного пункта и составила 6,62% годовых. Активность участников рынка возросла. Суммарный объем торгов на вторичном рынке ОФЗ составил 1,185 млрд рублей против 330,734 млн рублей днем ранее.