Комментарии и прогнозы

• Внешний долг РФ КО США незначительно подросли в пятницу после вышедшей статистики. Сегодня в США выходной. Наступившая неделя не обещает особого позитива.

• Внутренний долг РФ: Продажи на внутреннем рынке ослабли, однако инвесторы ожидают дальнейшего роста доходностей в перспективе 3-4 месяцев. На этой неделе внимание участников рынка будет приковано к размещениям.

Внешний долг РФ

В пятницу америаканский долговой рынок подрос на фоне выходившей статистики. Первоначально мы увидели резкое снижение индекса промышленной сферы штата Нью-Йорк – до (–11,7) пункта с 9 пунктов. Далее было зафиксировано снижение чистого объема инвестиций в декабре до $60,4 млрд. Одна из ключевых цифр – темпы роста промышленного производста – оказалась на уровне прогнозов и составила 0,1%. Однако нельзя тоже самое сказать об индексе потребительского доверия, рассчитываемого Мичиганским университетом. Он снизился до 16- летнего минимума и составил 69,6 пункта. Это достаточно симпоматично после 14-летнего минимума схожего индекса от агентства ABC. Интересной новостью стало и то, что Citigroup запретил своим инвесторам забирать деньги из своего хедж-фонда CSO Partners, а новый фонд корпорации по работе с заемными средствами потерял 52% стоимости активов за первые 3 месяца после открытия. Проблемы у крупнейшего банка США продолжаются – возможно им и в первом квартале текущего года придется показать значительные убытки.

Тем не менее, рынок акций не показал значительной отрицательной динамики – DJIA снзился на 0,23%, а S&P500 даже немного подрос благодаря акциям производителей продуктов питания. КО США в результате упали на 5-6 б.п. по доходности. Россия-30 упала ниже 114% от номинала. Спред и 5-летний CDS по итогам дня практически не изменились.

Сегодня выходной день в США, поэтому активность на внешних рынках будет минимальной. На неделе выходит мало статистики, однако данные по CPI и рынку жилья вполне способны продолжить ралли на американском долговом рынке.

Рынок рублевых облигаций

Продажи на внутреннем рынке, наблюдавшиеся в течение предыдущих нескольких дней, приостановились, что привело к снижению активности торгов. Тем не менее, настрой инвесторов остается негативным в отсутствие каких-либо положительных новостей.

В пятницу прозвучали неоднозначные высказывания кандидата в президенты Дмитрия Медведева, кторые могут быть интерпретированы как сигнал вероятности дальнейшего повышения ставки рефинансирования ЦБ вкупе со ставками по всем инструментам Банка России. Одновременно, судя по его словам, Правительство будет проддерживать ликвидность банковской системы. Таким образом, если проблема дефицита средств будет не столь острой, ставки на денежном рынке тем не менее будут иметь тенденцию к повышению, также как и ставки на рынке рублевого долга, ставки по кредитам для компаний и населения. В связи с этим практически не остается сомнений в росте доходностей в течение как минимум следующих 3-4 месяцев.

Ближайшая неделя станет богатой на размещения, прежде всего, - в банковском секторе. Однако часть аукционов будут носить технический характер. Тем не менее, активность вторичных торгов сократится.