Rambler's Top100
 

Банк "Спурт": Ежедневный обзор финансовых рынков


[18.01.2008]  Банк "Спурт"    pdf  Полная версия
ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок FOREX

На международном валютном рынке FOREX курс евро значительно не изменился против доллара, составив 1,4655. Вчерашние отрицательные данные по индексу ФРБ Филадельфии, а также выступление главы ФРС Б. Бернанке, в котором тот дал негативную оценку происходящим в экономике тенденциям и пообещал принять решительные меры, «прошли мимо рынка».

Наиболее логичным объяснением этой ситуации было бы то, что вчерашнее выступление Бернанке было уже запрайсовано, однако мы полагаем, что это не так. На наш взгляд, при прогнозах инвесторов понижения ставки на 75 б.п. с вероятностью 50% на следующем заседании, евро должен стоить как минимум на 2 цента дороже, в связи с чем мы оставляем позитивный прогноз по европейской валюте.

Денежный рынок

Уровень банковской ликвидности снизился за вчерашний день на 23,6 млрд. рублей до 1 150,7 млрд. рублей. Единственным возможным источником оттока банковской ликвидности в настоящий момент мы видим лишь бюджет. Скорее всего, кредитные организации, памятуя о том, что средний объем налоговых платежей в январе, как правило, выше, чем в любом другом месяце, начали заранее готовиться к уплате НДС, что и привело к снижению суммы остатков средств на корсчетах и депозитах. Сегодня ставки, по всей вероятности, останутся низкими.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Казначейские облигации

Доходность американских десятилетних нот резко снизилась: 4,65% (-9 б.п.). Столь чувствительное падение ставки было вызвано двумя обстоятельствами – выступлением главы ФРС Б. Бернанке, в котором четко прослеживалась идея понижения fed fund rate, а также негативными данными по индексу ФРБ Филадельфии, упавшему на 20,9 п. Вместо прогнозировавшегося снижения на 1,5 п. Сегодня день ожидается относительно спокойным от новостей, поэтому ставка десятилетней ноты может не измениться.

Российские еврооблигации

Российские еврооблигации вчера незначительно снизились, состав 115,31% от номинала. Спред доходности к базовому активу расширился до 169 б.п. (+12 б.п.). Сегодня у нас нейтральный взгляд на рынок российских евробондов.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Государственные облигации

Рынок государственных облигаций завершил вчерашний день без единой динамики. Мы полагаем, что и сегодня рынок вряд ли встанет на какую-либо траекторию. Цены в некоторых выпусках уже вплотную приблизились к былым уровням поддержки Банка России, на которых, по всей вероятности, и закрепятся в ближайшее время.

Корпоративные и субфедеральные облигации

В сегменте рублевых долгов, также как и на рынке ОФЗ, отсутствовала единая тенденция. С одной стороны на рынок давят опасения рецессии в США и возобновившийся «flight to quality». А с другой стороны – растут цены российских еврооблигаций, да и ставки межбанковского рынка находятся на своих годовых минимумах. Мы полагаем, что рынок рублевых долгов и сегодняшний день завершит разнонаправленно.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
26 27 28 29 30 31 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: