На прошедшей неделе на российском долговом рынке складывалась положительная динамика котировок, однако объемы торгов сохранялись на низком уровне. Несмотря на позитивные политически новости и благоприятную конъюнктуру на денежном рынке - ставки межбанковского кредитования всю неделю держались на комфортных уровнях 3,00 - 4,00% годовых - торги проходили довольно вяло. Спросом в основном пользовались наиболее ликвидные бумаги: большинство выпусков первого эшелона и наиболее интересные бумаги второго, а к концу недели во втором эшелоне стали пользоваться популярностью среднесрочные бумаги. Значительно на спрос рублевых облигаций повлиял довольно большой объем предложения на первичном рынке, он по сравнению со значением предыдущей недели вырос на 5,63 млрд руб. и составил 11,33 млрд руб. Наиболее интересными были размещения десятого выпуска АИЖК и дополнительного выпуска ОФЗ-АД 46018 на сумму 3786,39 млн. рублей. По итогам аукциона ставка первого купона по бумагам АИЖК-10 утверждена в размере 8,05% годовых, данная бумага является довольно недооцененной по отношению к другим «голубым фишкам», в результате чего эмитенту пришлось дать значительную премию к рынку для удачного размещения.

По результатам торгов бесспорными лидерами стали выпуски Газпрома и ЛУКойла, во втором эшелоне в цене выросли Санос-2 (+40 б.п.), Автомир-2 (+38 б.п.), Миракс-2 и Мечел-2 (+10 б.п.). В связи с получением кредитного рейтинга BB от Fitch, в цене вырос третий выпуск Краснодарского края.

По итогам прошедшей недели котировки российских евробондов показали стойкость к изменению базовых активов, практически не изменившись в цене, не смотря на существенный рост котировок US Treasuries. Снижение последних в основном было вызвано выходом макроэкономической статистики, а также решением ФРС и еще пяти европейских ЦБ поддержать ликвидность в своих странах.

На этой неделе начинается период налоговых выплат, что может вызвать некоторую напряженность с рублевой ликвидностью и привести к повышению доходности корпоративных облигаций 1-2 эшелона. Поэтому вероятнее всего на российском рынке облигаций будет сохраняться разнонаправленная динамика котировок.