Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) в пятницу выросла на 4 б.п. до уровня в 4,24% годовых на фоне вышедших данных по инфляции, оказавшихся существенно выше прогнозов. Индекс потребительских цен (CPI) вырос на 0,8%, что стало самым большим значением за последние 2 года. Отметим, что на минувшей неделе отчет по импортным ценам США показал их максимальный прирост за 17 лет, а рост индекс производственных цен (PPI) США стал максимальным за последние 14 лет. Мы ожидаем сегодня колебаний доходности UST’10 в районе 4,2% годовых.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 сузился на 1 б.п. до величины в 131 б.п. в условиях опережающего роста доходности UST’10. Мы ожидаем сегодня колебаний спрэда доходности между UST’10 и Rus’30 в районе 135 б.п.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций в пятницу изменились незначительно и разнонаправленно в условиях роста доходности базовых активов. В лидерах снижения индикативной доходности были евробонды AvtoVAZ-8. Повышением индикативной доходности отметились еврооблигации WBD-8 и KZOS-11. В потоке новостей нам бы хотелось обратить внимание на сильные финансовые результаты ОАО "Новороссийский морской торговый порт" (НМТП) по МСФО за 9 месяцев с.г. В отчетном периоде чистая прибыль НМТП выросла на 83%, а EBITDA увеличилась по сравнению с тем же показателем 2006 г. на 90,8% - до $167 млн.

Торговые идеи

Доходность евробондов НМТП на фоне сильных финансовых результатов, на наш взгляд, находится на достаточно привлекательном уровне.

Рублевые облигации

Облигации федерального займа

В пятницу на рынке госбумаг котировки облигаций изменились незначительно и разнонаправленно. Лидерами повышения цен стали выпуск ОФЗ 27026 с дюрацией 1,2 года и выпуск ОФЗ 25057 с дюрацией 1,9 года. Снижением цен отметился выпуск ОФЗ 46001 с дюрацией 0,5 года. Мы ожидаем сегодня разнонаправленных колебаний котировок госбумаг вблизи сложившихся уровней доходности.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций в пятницу отмечались разнонаправленные изменения котировок облигаций во всех эшелонах выпусков при существенно снизившихся оборотах торгов. В лидерах рыночного оборота были в основном облигации с доходностью 7-13% годовых. Цены облигаций, ставших лидерами по обороту торгов, в пятницу изменились разнонаправленно. Лидерами снижения цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов стали облигации Синергия-2 с доходностью 13,0% годовых, снизившиеся в цене на 0,55%, а также выпуск ВлгТлкВТ-3с доходностью 8,1% годовых, понизившийся в цене на 0,17%. В лидерах роста цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов были выпуск облигаций ТГК-8 01  с доходностью 8,2% годовых, выросший в цене на 0,45%, а также выпуск облигаций МГор44-об с доходностью 6,5% годовых, выросший в цене на 0,28%. Высокий оборот по облигациям Алькор-01, МастерБ-3 и ОЗНА-Фин01 был связан с проведением эмитентами оферт по этим выпускам. Компания "Алькор и Ко" выкупила в рамках оферты 86,4% выпуска облигаций объемом 1,5 млрд. руб. "Мастер-Банк" – 48% выпуска облигаций объемом 1,2 млрд. руб., а "ОЗНА-Финанс" – 65,4% выпуска облигаций объемом 0,5 млрд. руб. В числе наиболее упавших в цене бумаг нам представляется достаточно интересным выпуск СтрТрГаз02 с доходностью выше 10% годовых. Начинающийся на этой неделе период налоговых выплат, как мы предполагаем, может привести к ухудшению ситуации с рублевой ликвидностью, что, скорее всего, вызовет давление продаж, и будет способствовать повышению доходности облигаций.