Денежный рынок

По итогам пятничных торгов стоимость заемных средств на рынке межбанковских кредитов находилась в пределах 8,0-10,0% годовых. Средневзвешенная ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов закрылась на отметке 8,45%, против 7,61% днем ранее. Общий объем заключенных сделок по итогам аукционов РЕПО составил 188,3 млрд.руб. На утреннем аукционе по залог ценных бумаг коммерческие банки привлекли 147,4 млрд.руб. под средневзвешенную ставку 8,17% годовых, на дневном аукционе объем торгов составил 40,9 млрд.руб. под средневзвешенную ставку 8,48% годовых. На утро 17 ноября уровень рублевой ликвидности снизился относительно пятничного значения более чем на 100 млрд.руб. и остановился на отметке 838,7 млрд.руб. Таким образом на корреспондентских счетах Банка России консолидировано 500,5 млрд.руб. и 338,2 млрд.руб. на депозитных счетах.

Наступившая неделя будет изобиловать различными событиями, способными оказать влияние на уровень ликвидности. Сегодня пройдут первые налоговые платежи текущего месяца. Организациям предстоит уплатить авансовые платежи по ЕСН, страховым взносам и акцизам. Уже в среду коммерческим банкам необходимо будет вернуть в бюджет более 240 млрд.руб., привлеченных ранее на депозиты. В этот же день предстоит осуществить возврат 8,0 млрд.руб. привлеченных ранее от Фонда ЖКХ.

Восполнить разрыв ликвидности банковское сообщество сможет за счет участия в аукционах по беззалоговому кредитованию, проводимых Центробанком. На текущей неделе Банк России проведет три аукциона на различные сроки. Сегодня пройдет первый из аукционов. Центробанк предложит 150 млрд.руб. на шесть месяцев при минимальной ставке 11,25% годовых. Во вторник состоится второй из запланированных аукционов. Коммерческие банки смогут привлечь до 300 млрд.руб. на пятинедельный срок при минимальной ставке 10,75% годовых. В пятницу состоится аукцион на 450 млрд.руб. сроком на 9 дней при минимальной ставке 10,5% годовых. Таким образом, Банк России на этой неделе предложит 900 млрд.руб. Стоит отметить, что впервые состоится аукцион на шесть месяцев. Требования к банкам останутся прежними - рейтинг кредитной организации не ниже "BB-" по версии Fitch и Standard & Poor’s либо "Ba3" по версии Moody’s. Учитывая, что с сегодняшнего дня начинаются налоговые выплаты текущего месяца, более того до конца месяца коммерческим банкам предстоит вернуть в бюджет и Центробанку порядка 850 млрд.руб., мы ожидаем значительного спроса на аукционах, особенно с более длительным сроком предоставления средств.

Валютный рынок

Мировой валютный рынок замер в ожидании макроэкономических данных новой недели. Прошедшая в выходные встреча лидеров "Большой двадцатки". Инвесторы не дождались единодушия и решительности от лидеров G20. Лидеры крупнейших развитых и развивающихся стран во время саммита предложили множество действий, но ни одного конкретного плана, способного успокоить мировые опасения относительно рецессии. Инвесторы надеялись на общий план, который мог бы стимулировать мировую экономику в краткосрочной перспективе. Достаточно важной темой прошедшего саммита стало обсуждение возможных дефолтов ряда развивающихся стран. Действительно, экономики многих стран находились в сильной зависимости от энергоресурсов и иностранного капитала. Как результат, падение цен на нефть и кризис ликвидности сделал проблематичным обслуживание суверенных долгов. Сейчас рыночные игроки пытаются понять, будут ли развитые и развивающиеся страны принимать новые экономические стимулирующие планы, и насколько быстро такие меры будут приняты.

На азиатских торгах курс доллара вырос на 0,4 процента до 97,01 иены, намного выше утреннего минимума в 95,87 иены. Относительно евро доллар прибавил 0,1 процента до 1,2567. На этой неделе основное внимание инвесторов будет сосредоточено на макроэкономической статистике.

Рынок облигаций

Пятничная торговая сессия на рынке государственного долга прошла на консолидационной ноте, лидерами торговых оборотов стали длинные высоколиквидные выпуски (ОФЗ 46018 и ОФЗ 46020). Сектор корпоративного долга продолжает снижаться и последний торговый день прошлой недели не исключение, бумаги первого эшелона, показавшие наибольшие торговые обороты закрылись на негативной территории (ФСК ЕЭС-02, Лукойл3обл).

Государственные облигации

На рынке государственного долга в центре внимания инвесторов оказались облигации ОФЗ 46020, сделки с ними проходили в основном режиме торгов, снизив котировки на 0,20% от цены открытия. Другая высоколиквидная ОФЗ 46018, осталась с той же доходностью, с ней сделки так же проводились в основном режиме торгов. С короткой ОФЗ 27026 прошло в сумме две сделки, повысив доходность последней до уровня 8,50%. Незначительное проявление спроса замечалось в бумагах ОФЗ 25057. С ОФЗ 46021 прошла всего одна сделка; пятилетняя ОФЗ 46017 на слабых объемах добавила 1,19%.

На внешних рынках на фоне снижения американского фондового рынка, инвесторы обратили внимание на десятилетний государственный долг UST 10, доходность которого к концу пятничной торговой сессии снизилась на 15 пунктов до отметки 3,737%.

Рублевый внешний тридцатилетний займ торговался с той же доходностью, которая была показана на открытии, незначительно прибавив и закрывшись на уровне 11,067%. Спрэд российских еврооблигаций Russia 30 к американским US Treasuries 10 расширился до границы 675 пунктов, что на 268 пунктов шире спрэда бразильских десятилетних государственных бумаг к государственному десятилетнему долгу США.

Пока инвестиционные идеи на российском рынке федеральных займов отсутствуют, незначительные торговые обороты будут показаны и сегодня, в целом же котировки федеральном займов пока будут оставаться на текущих уровнях.

Корпоративные облигации

Вторичный рынок

По итогам дня объем торгов корпоративными и региональными облигациями на Фондовой бирже ММВБ составил 28 млрд. рублей из которых 14 млрд. рублей пришлось на вторичные торги, 14 млрд. рублей - на сделки РЕПО.

В секторе облигационных займов Москвы появились торговые обороты, причем 46-ой выпуск Москвы закрылся в минусе на 0,55% от цены открытия; 38-ой наоборот прибавил 0,99%; с теми же доходностями остались 41-ый и 50-ый займы. В металлургическом секторе продавались облигации третьего выпуска ТМК и второго Амурметалла. В сегменте бумаг топлива и энергетики второй выпуск ФСК ЕЭС подешевел на 4,74% по которому большая часть объема прошла в режиме РПС. В минусе закрылись четвертый и шестой долга Газпрома. В основном режиме торгов сделки заключались с шестым обязательством РЖД, оставив котировки на том же уровне. По цене 97,5% от номинала заключались сделки с пятым выпуском банка ВТБ; росла доходность по облигациям ВТБ-6об.

Инвесторы продолжают предъявлять к досрочному погашению короткие бумаги, на это раз ОАО "Мособлгаз" выкупило по оферте свои облигации первого выпуска, которые были размещены 1,5 года назад. В конце октября эмитент предложил ставку 4 - 8 купонов в размере 12% годовых, однако это не сдержало участников рынка предъявить бумаги к погашению.

Сегодня предприятиям предстоит выплаты ½ суммы акцизов за сентябрь 2008г. и ЕСН, в лучшем случае стоит ожидать консолидационный характер торгов, хотя вероятней всего продажи буду преобладать над покупками.