Rambler's Top100
 

Банк "Спурт": Ежедневный обзор финансовых рынков


[17.10.2006]  Банк Спурт    pdf  Полная версия
КОРОТКО О ГЛАВНОМ

Денежный и валютный рынок.
Курс доллара по итогам торгов в понедельник не изменился - 26,96 руб. (0 руб.). Сегодня мы сохраняем негативный взгляд по рынку доллар-рубль. Сумма остатков средств на корсчетах и депозитах по итогам вчерашнего дня почти не изменилась - 556,2 млрд. руб. (+1,3 млрд. руб.). Мы полагаем, что сегодня в связи с поступлением в банковскую систему денег от продаж долларов и валютных интервенций Банка России ставки МБК снизятся.

Еврооблигации.
Российские еврооблигации понизились – 111,06% от номинала (-0,125 п.п.). Спрэд немного расширился – 109 п. (+4 п.). Сегодня у нас нейтральный прогноз по рынку Rus30, хотя мы не исключаем роста волатильности в связи с публикацией важных данных на рынке базового актива.

Рублевые облигации.
16.10.06 на российском долговом рынке вновь не было единой динамики. Корпоративные и региональные облигации колебались в диапазоне +/-0,15 п.п. Мы сохраняем нейтральный взгляд на рынок, а также рекомендацию «покупать» за ЯрОбл-5, 6, АИЖК-5, 7 FW,8 FW, СамарОбл-3, ОГК-5 FW, МОЭСК-1 FW, ГидроОГК-1.

ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок.
Курс доллара по итогам торгов в понедельник не изменился - 26,96 руб. (0 руб.). Оборот увеличился – $2,3 млрд., в том числе на ТОМ $1 263 млн. (+$145 млн.) и ТОD $1 057 млн. (+$221 млн.). Кредитные организации продавали американскую валюту с тем, чтобы восполнить уходящую в налоги ликвидность. Сегодня мы сохраняем негативный взгляд по рынку доллар-рубль.

Вчера основное внимание общественности было сосредоточено на выступлении первого зампреда ЦБ А. Улюкаева, речь которого затрагивала как аспекты деятельности Банка России на валютном рынке, так и вопросы денежного обращения и инфляции.

По словам г-на Улюкаева, ЦБ с начала года купил на валютном рынке более $100 млрд. (видимо, речь идет о нетто-покупке американской валюты). При этом в ЗВР осела только часть этих средств, поскольку Россия в этом году досрочно погасила долг перед Парижским клубом кредиторов на сумму $23 млрд. Первый зампред также сообщил, что объем предложения долларов ежемесячно на $10 млрд. превышает объем спроса на нее. Если бы Банк России не вмешивался, то происходило бы чрезмерно быстрое укрепление рубля и наблюдалась слишком большая волатильность.

А. Улюкаев также сказал, что инфляция в РФ в январе-октябре 2006 г. может составить 7,5%. За аналогичный период прошлого года рост потребительских цен составил 9,2%.

Мы полагаем, что 7,5% за 10 месяцев – это очень неплохой результат, и Банк России вполне может по итогам года уложиться в рамки 8,5-9%. На FOREX евро продолжает консолидироваться против доллара вблизи нижней границы полугодового торгового диапазона – 1,25. Сегодняшний новостной фон будет очень насыщенным. В 13:00 (МСК) публикуются данные по инфляции и промпроизводству в еврозоне, а в 16:30 – информация по ценам производителей и промпроизводству в США. Мы полагаем, что по итогам публикации новостей курс евро подрастет против доллара.

Денежный рынок.
Сумма остатков средств на корсчетах и депозитах по итогам вчерашнего дня почти не изменилась - 556,2 млрд. руб. (+1,3 млрд. руб.). Сальдо операций с банковским сектором на утро 16.10.06 составило 66,7 млрд. руб. Ставки на денежном рынке вчера были повышенными - на уровне 2,5-3% по первому кругу и 3-3,75% - по второму. Мы полагаем, что сегодня в связи с поступлением в банковскую систему денег от продаж долларов и валютных интервенций Банка России ставки МБК снизятся.

ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Казначейские облигации.
Рынок американских казначейских обязательств вчера испытал вал позитивных новостей по американской экономике – индекс ФРБ Нью-Йорка более чем в два раза превзошел ожидания, составив 22,9 п. при прогнозе 11,5 п. Также выступила представитель ФРС Джанет Йеллен, сообщив, что без учета сектора жилья экономика США кажется ей достаточно сильной, и поэтому она сохраняет обеспокоенность по инфляции.

Тем не менее, несмотря на весь позитив, текущие ставки показались инвесторам вполне привлекательными для покупок, и доходность UST10 по итогам вчерашнего дня понизилась до 4,79% (-2 б.п.).

Сегодня состоится публикация инфляционных показателей в США, в связи с чем волатильность на рынке UST10 может быть повышенной.

Российские еврооблигации.
Российские еврооблигации понизились – 111,06% от номинала (-0,125 п.п.). Спрэд немного расширился – 109 п. (+4 п.). Сегодня у нас нейтральный прогноз по рынку Rus30, хотя мы не исключаем рост волатильности в связи с публикацией важных данных на рынке базового актива.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Государственные облигации.
В понедельник цены изменялись разнонаправлено. В торговой системе государственных ценных бумаг было зарезервировано 3 588 млн. руб. (-1 053,3 млн. руб.). Оборот был очень невысоким и составил 532 млн. руб., из них 154 млн. руб. (-448 млн. руб.) приходится на торговую систему, 378 млн. руб. (-140 млн. руб.) на внесистемные сделки. Оборот по междилерскому РЕПО – 6 093 млн. руб. (-557 млн. руб.).

Активнее всего проходили операции с ОФЗ 46017 (0 п.п. при обороте 73 млн. руб., доходность 6,53%). Лидером снижения стал выпуск ОФЗ 25059 (-0,29 п.п. при обороте 1,8 млн. руб., доходность 6,32%), по которому завтра запланирован аукцион объемом 11 млрд. руб.; лидер роста – ОФЗ 26198 (+0,29 п.п. при обороте 12 млн. руб., доходность 6,42%).

Сегодня у нас нейтральный взгляд на рынок ОФЗ. Тот факт, что инфляция остается под контролем Банка России несет в себе зерно позитива, но слишком большая неопределенность в связи с выходом важной макростатистики в Европе и Америке будет препятствовать покупкам.

Корпоративные облигации.
16.10.06 на российском долговом рынке вновь не было единой динамики. Корпоративные и региональные облигации колебались в диапазоне +/-0,15 п.п. Объем торгов вырос на 346 млн. руб.: сумма операций на бирже – 1 253 млн. руб. (против 1 905 млн. руб. накануне), в РПС – 8 468 млн. руб. (против 7 471 млн. руб. днем ранее). Оборот по сделкам РЕПО вырос и составил – 15,4 млн. руб. (10 млрд. руб. днем ранее).

Мы сохраняем нейтральный взгляд на рынок, а также рекомендацию «покупать» за ЯрОбл-5,6, АИЖК-5,7FW,8FW, СамарОбл-3, ОГК-5 FW, МОЭСК-1 FW, ГидроОГК-1.
 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: