Банк Москвы: ежедневный обзор долговых рынков

[17.10.2006] Банк Москвы

Внутренний долговой рынок

Вчера на рынке рублевого долга активность торгов резко снизилась, что помимо фактора начала недели было связано с небольшим ухудшением рублевой ликвидности в связи с проведением авансовых выплат ЕСН и страховых взносов. Торги проходили без четко выраженной тенденции, средние торговые обороты были обеспечены, в основном, за счет крупных точечных сделок. Сравнительно активно на общем вялом фоне торговался 4-й выпуск Уралсвязьинформ с погашением в ноябре 2007 года, потерявший 0,05%, доходность по цене закрытия составила 7,38% годовых (+3 б.п.). ФСК ЕЭС-02 с погашением в июне 2010 года снизилась на 0,03%, доходность выросла на 1 б.п. до 7,13% годовых.

По нашим оценкам капитализация корпоративного сектора вчера снизилась на 0,02%, муниципального – выросла на 0,06%. Капитализация сектора госбумаг не изменилась. При этом капитализация 10 наиболее ликвидных выпусков корпоративного сектора осталась неизменной, муниципального сектора – выросла на 0,1%.

Сегодня внимание участников частично переключится на первичный рынок, на котором состоится размещение дебютного выпуска ИК «Рубин» объемом 1,2 млрд. руб. сроком погашения 3 года. Некоторое снижение рублевой ликвидности делает рынок рублевого долга более зависимым от внешнего рынка, где в связи с обилием значимой макростатистики в ближайшие два дня обстановка может накалиться.

Внешние долговые рынки

Us-treasuries. Вчера внешний долговой рынок оставался относительно стабильным. После более чем недельного падения котировки us-treasuries скорректировались вверх, несмотря на не слишком благоприятные для долгового рынка комментарии официальных лиц ФРС.
С утра кривая доходностей выглядит следующим образом. 2-летние us-treasuries торгуются на уровне 4,85% годовых (-3 б.п. по сравнению с утренними уровнями понедельника), 5-летние – на уровне 4,74% (-2 б.п.). Доходности 10-летних облигаций составляют 4,78% годовых (-2 б.п.), 30-летних – 4,91% (-3 б.п.).

Выступления президентов Федеральных Банков (главы ФРБ Сан-Франциско Джанет Йеллен и ФРБ Сент-Луиса Уильяма Пула) существенного влияния на рынок не оказали, хотя общий тон обоих выступлений для долгового рынка был скорее негативным. Оба президента указали на превалирующие с их точки зрения риски инфляции. По мнению Йеллен без учета рынка жилья экономика выглядит достаточно сильной, а ставка fed funds находится на умеренно-сдерживающем уровне.

Сегодня рынок будет держать в напряжении обилие макростатистики, которая, вероятно, выведет рынок из равновесия и приведет к росту волатильности. Согласно консенсус-прогнозу экономистов, опрошенных REUTERS, базовый индекс цен производителей в сентябре вырос на 0,2% после падения на 0,4%. В то же время общий PPI снизился на 0,6%, благодаря существенному падению цен на энергоносители. Также будут опубликованы данные по промышленному производству и счет движения капитала.

Emerging markets. Индекс emerging markets EMBI+ вырос на 0,31%, а его спрэд сузился на 2 б.п. до 186 б.п. Индекс EMBI+ Россия прибавил 0,17%, а его спрэд уменьшился на 1 б.п. до 107 б.п. Еврооблигации «Россия-30» торгуются на уровне 111,250/111,375 процентов о номинала со спрэдом к UST-10 в 108 б.п. Индикативные еврооблигации «Бразилия-40» на момент закрытия упали до 131,063% (bid) от номинала (-0,625%). На текущий момент облигации торгуются на уровне 131,000/131,250% от номинала со спрэдом к UST-30 в 145 б.п.

Мексика. Держатели еврооблигаций латиноамериканской страны воспользовались правом на обмен $905,4 млн. внешнего долга Мексики на внутренний, сообщил вчера министр финансов Мексики. Обмену подлежали еврооблигации с датами погашений в 2012-2016 годах. В обмен инвесторы получили облигации номинированные в национальной валюте с погашением 2014 году на общую сумму 10,309 млрд. песо ($951 млн.). Данный обмен является одной из 4 операций по обмену $3,3 млрд. внешнего долга на внутренний. Спрос на деноминированные в песо облигации на фоне замедления инфляции внутри страны оказался очень высоким.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

БМ-Банк

Уралсвязьинформ

ФСК ЕЭС