Внешние рынки

US Treasuries

Инфляция все-таки растет

Экономическая статистика, опубликованная в среду перед открытием торговых площадок в США, продавила цены большинства выпусков казначейских облигаций. С точки зрения рынка базовых активов, реализовался самый негативный сценарий: индекс потребительских цен, выросший в августе на 0,4% (рынок ожидал рост на 0,3%), подтвердил увеличение инфляционного давления в то время, как данные по промышленному производству и загрузке мощностей, оказавшиеся лучше ожиданий и июльских значений, засвидетельствовали улучшения в экономики. Сохранение подобного тренда может заставит ФРС пересмотреть свои приоритеты и раньше времени отказаться от политики нулевых процентных ставок.

Еще одни негативным для рынка госблигаций моментом можно назвать июльскую статистику по движению капитала. Хотя иностранные госинституты и частные фонды по-прежнему покупали казначейские облигации, совокупный отток средств из США превысил 97 млрд долл. Это произошло как за счет изменения баланса валют американских банков, такт за счет покупок резидентами иностранных ценных бумаг. Если перенести эти данные на валютный рынок, то падение доллара на протяжении последних трех месяцев становится еще более объяснимым. Впрочем, при желании и угрозе инфляции ФРС вполне может положить конец начавшему carry-trade c долларом в качестве базовой валюты.

Сегодня в США публикуется статистика по строительному рынку, а также недельные данные по безработице. Рынок с оптимизмом смотрит на количество новостроек, однако по-прежнему видит ухудшение ситуации с занятостью.

Еврооблигации

Рынку нужно слегка остыть

В сегменте российских еврооблигаций было спокойно. Движение котировок, скорее, укладывалось в понятие бокового тренда. Всплески активности и отмечались в выпусках: Северсталь 2013, Северсталь 2014, ХКФ 2010, Русский Стандарт 2010-2, Банк Москвы 2009, ТНК-ВР 2018, Гапром 2037.

Внутренний рынок

Корпоративный сектор

Ликвидности с избытком

В среду рост котировок на внутреннем рынке облигаций продолжился с новой силой, чему, конечно же, способствовало очередное укрепление рубля. В первую очередь взлетели цены на наиболее ликвидные выпуски: Газпром-4, РЖД-10, -12, ТГК-1, ФСК-4, Газпромнефть-4. На первичном рынке имело место доразмещение двух выпусков ОФЗ. На фоне снижающихся процентных ставок по рублю по обоим займам была существенная переподписка.

В четверг, возможно рынок несколько поостынет и рост котировок рублевых бумаг замедлится. Впрочем, рублевой ликвидности по-прежнему с избытком, так ни о какой коррекции пока речи и быть не может.