Внешние рынки

US Treasuries

Казначейские облигации все равно нужны

Опасения по поводу недостатка спроса на размещениях, прошедших на прошлой неделе, оказались напрасными. Доказательство тому – отношение спроса и предложения, оказавшееся на всех аукционах выше среднего. Основным событием на неделе стало заседание ФРС, по итогам которого было решено оставить процентную ставку на рекордно-низком уровне и продлить программу выкупа казначейских облигаций до октября. Также представителем ФРС было заявлено о начале стабилизации экономики, что дало позитивный импульс для рынка акций. Однако негативная статистическая информация в четверг по поводу рынка труда несколько остудила пыл уверенных в росте инвесторов.

В пятницу же негативным фактором для рынка стала публикация индекса потребительских ожиданий Мичиганского университета, который оказался хуже ожиданий. В результате инвесторы предпочли акциям облигации, что привело к падению доходностей КО.

Первая половина этой недели предположительно пройдет под знаком коррекции на рынке акций, что в свою очередь повысит спрос на казначейские облигацию Однако к концу недели макроэкономические данные могут улучшить настроения инвесторов.

Внешние рынки

Еврооблигации

Слабые покупки

На прошлой неделе на рынке корпоративных еврооблигаций преобладали покупки, хотя падение рубля в начале недели несколько ослабило спрос. Суверенный займ в течение недели торговался с очень высокой волатилностью по цене. В пятницу выход негативной статистики по США привел к росту спроса на Russia-30, в результате чего цена выпуска достигла уровня 100,63 п.п.

Внутренний рынок

Корпоративный сектор

Вслед за рублем

Движение рублевого долга было в основном обусловлено изменением курса рубля. В начале прошедшей недели опасения по поводу контролируемой девальвации рубля, которая якобы необходима для уменьшения дефицита баланса, и ожидание решения ФРС привели к падению рубля. Однако позитивный мировой новостной фон, рост цен на энергоресурсы в середине недели привели к укреплению рубля и росту спроса на рублевых облигации. В результате, курс рубля к бивалютной корзине остановился на уровне 38,30. В течение недели многие игроки активно участвовали в новых размещениях, таких как 5 новых выпусков ЛУКОЙЛа, после «разгоняли бумагу» уже на форвардном рынке. В пятницу наиболее ликвидные корпоративные облигации потеряли в среднем 0,1-0,2 п.п.

На текущей неделе не стоит ожидать роста цен рублевых облигации, так как недооцененных активов остается все меньше, а укрепления рубля в течение первой половины недели не ожидается. В понедельник, скорее всего, будут преобладать коррекционные движения.