Денежный рынок

Минувшая неделя закрылась на вполне спокойной ноте. Стоимость заемных средств на рынке межбанковских кредитов по-прежнему находится в достаточно узком диапазоне 6,00-7,00% годовых для банков первого эшелона. Средневзвешенная ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов закрылась на отметке 6,11% годовых, против 6,05% годовых торговым днем ранее. Операции прямого однодневного РЕПО с Банком России проходили при умеренном спросе. На утренней сессии коммерческие банки под залог ценных бумаг привлекли 22,7 млрд.руб. при средневзвешенной ставке 8,18% годовых. На дневной сессии объем заключенных сделок составил 1,4 млрд.руб. при средневзвешенной ставке 8,64% годовых. Отметим, что на обоих аукционах спрос был удовлетворен в полном объеме. На торгах однодневного РЕПО по фиксированной ставке 9,75% годовых кредитные организации привлекли немногим более 0,1 млрд.руб. На сегодняшних торгах Банк России предложит к размещению до 35,0 млрд.руб. На аукционах однодневного РЕПО лимит сохранен на отметке 25,0 млрд.руб. Дополнительно 10,0 млрд.руб. будет предложено на аукционе трехмесячного РЕПО.

Тем временем начало текущей недели проходит на фоне снижения уровня рублевой ликвидности. На утро 17 августа суммарные остатки на счетах Центробанка составили 791,9 млрд.руб., что на 6,49% ниже значения, показанного торговым днем ранее. На корреспондентских счетах Банка России сумма средств составила 394,8 млрд.руб. и 397,8 млрд.руб. на депозитных счетах. Пополнить запас ликвидных средств коммерческие банки смогут за счет участия в аукционах Центробанка и Минфина. Сегодня Банк России предложит к размещению 15,0 млрд.руб. сроком на пять недель при минимальной ставке 11,25% годовых. Уже завтра на аукционе по размещению средств Федерального бюджета на депозитных счетах коммерческих банков Минфин предложит до 150,0 млрд.руб. сроком на три месяца при минимальной ставке 11,50% годовых. Тем не менее, в ближайшие дни мы ожидаем снижения уровня рублевой ликвидности. Средства, привлеченные на данных аукционах поступят на счета кредитных организаций лишь в среду, а уже сегодня компаниям предстоит осуществить уплату ЕСН, страховых взносов и половины акцизов. Таким образом, вполне вероятно, что до середины недели будет наблюдаться спрос на рубли, вследствие чего мы не исключаем незначительного роста ставок на межбанке.

Валютный рынок

В понедельник покупательные настроения по кросс-валютам заметно поубавились. Иена выросла в понедельник, достигнув максимального уровня к евро более, чем за две недели, так как снижение доверия потребителей в США воскресило сомнения в быстром восстановлении мировой экономики и спровоцировало фиксацию прибыли в отношении валют. Статистика не внесла элемента неожиданности: потребительские цены не изменились в июле в месячном выражении, оправдав ожидания аналитиков. В то же время, в годовом выражении индекс упал на 2,1 процента - это максимальное снижение с января 1950 года. Данные говорят о сохранении умеренных темпов инфляции, несмотря на признаки стабилизации экономики. Рост реальных доходов населения США в июле немного обогнал прогнозы аналитиков. Промышленное производство в США в июле выросло на 0,5 процента, тогда как ожидался рост на 0,3 процента. Индекс доверия потребителей в США, рассчитываемый Университетом Мичигана, снизился в августе 2009 года до 63,2 пункта с 66,0 пункта месяцем ранее.

Статистические данные в США не внесли новых идей по валютной паре EUR/USD. Курс торгуется в долгосрочном повышательном канале, который был сформирован в начале июня. В ближайшее время можно ожидать тестирования нижней границы коридора в районе 1.4070.

Рынок облигаций

Государственные облигации

На рынке федеральных займов в пятницу торговая активность практически отсутствовала, сделки проводились с выпуском ОФЗ 25063 на который и пришлись почти все сделки оставив доходность к погашению на уровне 11,57% и снизив котировки на 0,11%. На слабых объемах по одной сделке прошло с ОФЗ 25057 и ОФЗ 25059.

На внешних рынках ситуация на фондовых площадках США изменилась в негативную сторону, заставив инвесторов обратить внимание на менее рискованные активы, доходности казначейских бумаг US Treasuries 10 снизилась на 3 пункта до отметки 3,575%; тридцатилетние облигации закрылись с доходностью 4,426%. Российский внешний тридцатилетний займ закрылся с доходностью 7,453% снизившись на один пункт. Спрэд российских еврооблигаций Russia 30 к американским десятилетним государственным бумагам остался на том же уровне, показав рост всего на 2 пункта закрепившись на отметке 388 пунктов.

Корпоративные облигации

Вторичный рынок

Пятничная торговая сессия проходила на сдержанных настроениях существенного изменения котировок не происходило, некоторые выпуски первого эшелона (Газпром -8 и Лукойл - 4). По итогам дня объем торгов корпоративными и региональными облигациями составил 64 млрд. рублей, из которых 12,6 млрд. рублей пришлось на вторичные торги, 2,4 млрд. рублей - на размещения, 49 млрд. рублей - на сделки РЕПО. В секторе бумаг Москвы покупки проходили в бумагах 45-го, 50-го выпусков; на 0,27% выросли котировки 56-го выпуска, с доходностью 13,53% годовых закрылся 61-ый выпуск. В субфедеральном секторе продажи прошли в 5-м и 7-м займах московской области, на меньшем объеме подросли бумаги 6-го и 8-го выпусков московской области; на меньшем объеме на 2,25% выросли облигации третьего выпуска самарской области. В секции бумаг топлива и энергетики почти на том же уровне третий займ Газпромнефти закрылся с доходностью 13,43% годовых; не показали изменения котировок бумаги 13-го выпуска Газпрома; на 0,22% подрос первый долг ГидроОГК, на 1,17% снизился третий займ Ленэнерго, восьмой долг Газпрома прибавил 1,21%; на 1,79% подросли бумаги четвертого выпуска Лукойла; на меньшем объеме продавались облигации первого выпуска ОГК-5. В секции связи и транспорта на консолидационной ноте торговались бумаги РЖД, в частности 17-ый и 18-ый выпуски незначительно подросли; 6-ой, 9-ый и 11-ый займы показали несущественное снижение котировок; рост доходности замечался в шестом займе Сибирьтелекома, на слабом объеме на 0,13% снизился первый долг Вымпелкома. В финансовом секторе практически с тем же доходностями остались облигации пятого и шестого выпусков банка ВТБ, покупались облигации второго долга лизинговой компании УралСиб, на малом объеме подросли на 0,32% котировки седьмого выпуска АИЖК.

На фоне падения стоимости нефти и ослабления курса рубля к бивалютной корзине спекулятивно настроенная часть участников долгового рынка предпочтет зафиксировать прибыль, в целом же вероятно незначительное скатывание котировок, преимущественно облигации первого эшелона.