Rambler's Top100
 

Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков


[17.08.2005]  Банк Москвы    pdf  Полная версия
ВНУТРЕННИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК

ВЧЕРА котировки на рынке рублевых облигаций продолжили демонстрировать позитивную динамику. Торговая активность сектора негосударственного долга немного подросла. По итогам торгов биржевые обороты сектора составили 6,6 млрд. рублей по сравнению с 4,4 млрд. рублей днем ранее.

В секторе корпоративных рублевых облигаций котировки наиболее ликвидных выпусков в среднем выросли на 0,11%. Лидером роста стали облигации ПИТ 02, которые к вечеру подорожали на 1,7%, а доходность выпуска снизилась до 7,84% годовых. Котировки облигаций эмитентов первого эшелона на вчерашних торгах выросли, однако большого интереса участников рынка к покупкам наиболее качественных облигаций не наблюдалось. В основном торговались лишь три выпуска: РЖД 03 (+0,24%), Газпром А3 (+0,12%) и Лукойл 02 (+0,3%).

В секторе субфедеральных и муниципальных облигаций котировки наиболее активно торговавшихся выпусков в среднем выросли на 0,16%. Первые строчки списка лидеров по торговым оборотам продолжают удерживать облигации Москвы и Московской области (Москва 39 (+0,46%), Москва 42 (+0,0%), Москва 26 (-0,1%), Московская обл. 05 (+0,2%).

СЕГОДНЯ на вторичный рынок выйдут облигации ЧТПЗ. Напомним, что размещение облигаций ЧТПЗ на сумму 3 млрд. рублей состоялось 22 июня 2005 года. По итогам аукциона выпуск был размещен с доходностью к трехлетней оферте 9,73% годовых. Для оценки справедливого уровня доходности облигаций ЧТПЗ нами использовались уже обращающиеся на рынке облигации ОМК первой серии, с близкой дюрацией. Учитывая, что кредитное качество ОМК немного лучше ЧТПЗ, мы полагаем, что доходность облигаций ЧТПЗ должна нести премию к доходности ОМК 01 на уровне 25-35 пунктов. Таким образом, справедливую доходность ЧТПЗ 01 мы оцениваем на уровне 8,95 – 9,05% годовых. Следовательно, мы ожидаем, что сегодня котировки облигаций вырастут до 101,5 – 101,61 процента номинала.

ВНЕШНИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК

US-TREASURIES. Вчера основное влияние на динамику котировок на рынке казначейских облигаций США оказала опубликованная статистика. Так, вчера состоялась публикация ключевых данных по инфляции – индекс потребительских цен (CPI). По сообщению Министерства труда, индекс потребительских цен в США вырос в июле 2005 года на 0,5%. Базовая составляющая индекса, которая не учитывает влияние цен на продукты питания и энергоносители, выросла в июле 2005 года на 0,1%. Напомним, что ранее экономисты, опрошенные агентством REUTERS, прогнозировали, что индекс потребительских цен в июле вырастет на 0,4%, базовая составляющая индекса вырастет на 0,2%. В годовом исчислении потребительские цены в США выросли в июле 2005 года на 3,2%, а базовая составляющая индекса - на 2,1%.

Представленные цифры позволяют утверждать, что в целом инфляция в США находится под контролем. Эти цифры не дают оснований опасаться агрессивного ужесточения кредитно-денежной политики со стороны ФРС.

Также позитива на рынок добавили новые данные по промышленному производству. Объем промышленного производства США вырос в июле 2005 года на 0,1%, что оказалось ниже ранее сделанных прогнозов (0,5%).

В результате котировки на рынке казначейских обязательств продемонстрировали уверенный рост. По итогам торгов доходность десятилетних us-treasuries снизилась до 4,21% годовых.

EMERGING MARKETS. По итогам торгов индекс EMBI+ вырос на 0,16%, спрэд индекса вырос на 3 б.п. до 287.

РОССИЙСКИЕ ЕВРООБЛИГАЦИИ. По итогам торгов индекс EMBI+ Россия вырос на 0,27%, а спрэд индекса вырос на 1 б.п. до 131 б.п. Сегодня с утра Россия 30 торгуются на уровне 112,38/112,44 процентов от номинала. Спрэд к UST-10 составляет 132 б.п.

СЕГОДНЯ выйдет очередная порция важной макростатистики США. Как обычно в 16:30 по московскому времени будут опубликованы данные по индексу цен в промышленности (индекс PPI). Однако мы полагаем, что, скорее всего, новые данные не окажут существенного влияния на котировки us-treasuries. Наиболее важные данные, характеризующие инфляцию, вышли вчера, придав участникам рынка достаточно мощный заряд оптимизма.
 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
25 26 27 28 29 30 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: