Экономические новости

В июне рост цен производителей РФ составил 0,4%, за первое полугодие 2013 года цены в промышленности выросли на 3,5%. В прошлом месяце рост цен был зафиксирован только в добыче полезных ископаемых (на 2,8% за месяц), из-за чего сводный индекс показал рост. Однако по итогам первого полугодия основным драйвером роста цен в промышленности стала именно индексация тарифов. Так, в производстве и распределении электроэнергии, газа и воды цены выросли на 9,5%, в то время как в добыче полезных ископаемых – на 1% с начала года, в обрабатывающей промышленности – на 3%.

Денежный рынок

С конца прошлой недели чистый дефицит ликвидности в банковском секторе остается вблизи отметки 1,75 трлн рублей. Остатки на корреспондентских счетах и депозитах в ЦБ сегодня превысили 1 трлн рублей при общей сумме задолженности банков перед Минфином И ЦБ, перешагнувшей отметку 2,8 трлн. рублей. Сегодня состоится погашение ОФЗ на 50 млрд рублей, однако существенной реакции рынка на данное событие мы не ждем, так как объем погашения небольшой. Размещение ОФЗ также прошло не слишком успешно, из предложенных 36 млрд удалось разместить только 10,8, несмотря на погашение. На денежном рынке следующая неделя пройдет под влиянием оттока ликвидности на налоговых выплатах. В понедельник платится НДС, чистый отток на котором, по нашей оценке составит 110 млрд рублей, и уже в четверг состоится выплата НДПИ, чистый отток на котором, с учетом возможной выплаты части налога в среду, составит порядка 300 млрд рублей. Влияние последнего на рынок будет ощутимо в плане ужесточения дефицита ликвидности, роста привлечения по РЕПО с ЦБ и возврата ставок овернайт к 6,5%. После чего ситуация на рынке начнет стабилизироваться, особенный интерес будут представлять результаты первого аукциона по размещению 500 млрд рублей под кредиты и поручительства по плавающей ставке от 5,75%.

MosPrimeRate o/n сегодня составила 6,3%, снизившись с 6,39% вчера.

Валютный рынок

Европейская валюта предпринимает попытки роста в отсутствии значимых новостей или сильных данных. Пара евро/доллар достигла 1,314, что свидетельствует в пользу ожиданий большинства участников рынка о «голубиных» намеках в речи Б.Бернанке. Рынок вчера фактически не прореагировал на заявление главы ФРБ Канзаса о поддержке ею полного сворачивания программы скупки активов к середине 2014 года, а также готовности голосовать за повышение ставки при достижении безработицей уровня 6,5%. Отсутствие реакции рынка во многом обусловлено широкой известностью позиции г-жи Джорж. Статистика, вышедшая вчера по США, зафиксировала ускорение потребительской инфляции до 1,8% за счет удорожания энергоносителей. При этом рост промышленности, как и ожидалось, составил 0,3%, при увеличении загрузки мощностей до 77,8%. Сегодня ожидается статистика по строительству новых домов и полученных разрешений на строительство в США. Вчерашний индекс уверенности в строительстве жилья показал максимальное значение за 7,5 лет и достиг 57 пунктов, что дает основания ожидать хорошей статистики и сегодня. Однако реакция рынка на данные может быть сдержанной в преддверии публикации речи главы ФРС сегодня вечером.

Российский рынок закрепился на новых уровнях. Бивалютная корзина торгуется вблизи отметки 37 рублей, доллар США подешевел до 32,43 рублей за счет незначительного ослабления на Forex.

Рынок облигаций

Государственные облигации

ОФЗ вчера пользовались хорошим спросом, однако основной оборот, как и следовало ожидать, пришелся на долгосрочные бумаги. По итогам торгов, дальний конец кривой опустился на 10-12 базисных пунктов. Так, доходность 26212 и 26211 выпусков упала на 11 базисных пунктов. Лидером по оборотам среди государственных бумаг был выпуск 26207, доходность которого за день упала на 12 базисных пунктов, а цена подскочила почти на фигуру и остановилась на отметке 105, 99.

На среднем участке кривой падение доходностей было менее существенным, в рамках 2-4 базисных пунктов: доходность выпуска 25081 упала на 2 базисных пункта, 25080-го – на 4 соответственно.

Сегодня МинФин размещает выпуск 26210 с погашением в 2019 году. Диапазон ориентиров доходности: 6.73–6.78%, премия на момент объявления составила 4-7 пунктов. Реакция рынка была сдержанной. Так, по итогам вторника доходность 208-го выпуска опустилась на несколько базисных пунктов, соответственно надбавка менее чем за год разницы дюраций составит около 19 базисных пунктов. Спрэд к среднесрочным выпускам 25081 и 26204 – в районе 30-35 пунктов.

В сегменте российских еврооблигаций вчера наблюдались заметные покупки. Котировки 5-и летних CDS на суверенный долг России вчера были минимальным за июль (175 б.п.), и в целом можно отметить тенденцию сужения спрэдов относительно безрисковых казначейских бумаг на рынке евробондов. Russia 42 подорожал на 1,3 фигуры и торговался в районе 105,3 п.п. Котировки Russia 30 подросли на 0,3 п.п., спрэд к UST10 сжался на 5 базисных пунктов.

Корпоративные облигации

Вчера спрэды корпоративных займов первого эшелона к кривой ОФЗ относительно понедельника не изменились, доходности упали в среднем на 3-5 пунктов. Из динамики стоит лишь отметить небольшое сужение (5-7 базисных пунктов) к кривой валютных свопов. Лидером оборотов первого эшелона второй день подряд стал выпуск РосселхБ20, доходность которого по итогам торгов упала на 3 базисных пункта. РЖД28-обл немного уступившая по оборотам Россельхозу также потеряла 3 базисных пункта по доходности, остановившись на отметке в 8,18%. ФСК ЕЭС -25 потерял 8 пунктов по доходности, ФСК ЕЭС15 – 11 пунктов, закрывшись на отметке 7,24%.

Спрэды корпоративных займов второго эшелона к кривой ОФЗ продемонстрировали рост. Так, Z-спрэд к кривой ОФЗ увечился на 15 пунктов., I-спрэд увеличился на 12 базисных пунктов. Доходности выпусков с дюрацией менее 3-3,5 лет подросли на 15 пунктов, на дальнем конце кривой доходности по сравнению с понедельником не изменились. Лидером по оборотам стал выпуск НЛМК БО_7 потерявший по доходности 29 пунктов. Доходность выпуска МТС-02 выросла на 12 пунктов и остановилась на отметке 8,07. Доходность ВЭБлизинг3 подросла на 4 пункта.