СКОРО

ОГК-5 (--/Ва3/--) 28 июля начнет размещение двух выпусков биржевых облигаций на общую сумму 4 млрд руб. Срок размещения обоих выпусков – 1 год. Ориентир ставки купона составляет 14.47–15.75% годовых. Напомним, что компания имеет еще два зарегистрированных выпуска биржевых облигаций, которые были зарегистрированы в конце прошлого года. В состав ОГК-5 входят Конаковская, Невинномысская, Среднеуральская и Рефтинская ГРЭС суммарной мощностью 8.7 тыс. МВт. Компания контролируется Enel (доля Enel Investment Holding B.V в уставном капитале составляет 55.86%). Единственный выпуск облигаций компании, который теперь находится в обращении, слишком короткий (оферта 1 октября), поэтому не может служить ориентиром по предстоящим выпускам.

Выручка компании за 1-й кв. по РСБУ составила 10.393 млрд. руб. (-4% г/г). Снижение показателя, по информации компании, обусловлено падением энергопотребления (-7.4% по европейской части России, включая Урал), что, в свою очередь, привело к падению цен на электроэнергию на свободном рынке. Валовая прибыль составила 2.04 млрд руб., что на 610 млн руб. выше показателя за соответствующий период предыдущего года (+43%). Прибыль от продаж составила 1.86 млрд руб. (+45%). Общая долговая нагрузка компании относительно невелика, однако почти 90% долга предстоит рефинансировать в течение года. По итогам 1-го кв. краткосрочная задолженность компании составляет 8.77 млрд руб. (в т.ч. выпуск облигаций на 5 млрд руб.), долгосрочные обязательства составляют 1.3 млрд руб. На балансе компании по состоянию на конец квартала находилось всего 219 млн руб. денежных средств. С учетом необходимости рефинансировать большую часть долга в ближайшее время и амбициозной инвестиционной программы компании, в ближайшее время мы ожидаем весьма существенное ухудшение самостоятельных кредитных метрик компаний.

Газпром нефть объявила о досрочном, 16 июля, закрытии книги заявок инвесторов на приобретение облигаций 3-й серии объемом 8 млрд руб. Ориентир по купону снижен до 14.75– 15.0% годовых. Первоначально ориентир ставки первого купона был объявлен в диапазоне 15.0–15.75%. Технически размещение состоится 21 июля.

ФСФР предлагает обязать эмитенты раскрывать информацию о финансовом состоянии поручителя по бондам. Соответствующие поправки внесены в подготовленный ко второму чтению законопроект «О внесении изменений в закон о рынке ценных бумаг», сообщил Интерфаксу заместитель руководителя ФСФР Павел Филимошин. На наш взгляд данное изменение существенно запоздало, и снизит привлекательность размещений облигаций чрез SPV. К моменту принятия изменений третий эшелон будет присутствовать на рынке чисто символически. Принятие всего пакета изменений в закон о рынке ценных бумаг, подготовленный ФСФР, по словам П.Филимошина, ожидается до конца года.

На внешнем рынке на предстоящей неделе ожидается выход небольшого объем статданных. Основное внимание должно привлечь состояние рынка недвижимости – данные по продажам жилья на вторичном рынке выходят в четверг. Также в четверг выходят параметры аукционов по размещению казначейских облигаций США, что вновь может подтолкнуть рост доходности UST.

СЕГОДНЯ

Citigroup и Bank of America сегодня публикуют отчетность за 2-й квартал.

ВЧЕРА

Внешний рынок

Вчера продолжающиеся проблемы вокруг CIT Group временно приостановили распродажи treasuries. По итогам дня доходность 10-летних облигаций понизилась на 4 б.п. до 3.57% годовых. Данные по безработице оказались лучше ожиданий – число заявлений на пособия составило 522 тыс. за неделю по сравнению с 569 тыс. неделю назад. Сегодня волатильность скорее всего будет более существенной на фоне публикаций отчетности крупнейших банков. В российском сегменте доходность RUS30 подросла на 5 б.п. до 7.74% годовых.