ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок На международном валютном рынке FOREX курс евро снизился - 1,353 (-0,7 центов), нивелировав рост предыдущего дня. Падение европейской валюты на этот раз было спровоцировано публикаций цифр по апрельской макростатистике США, а именно, индикаторов промышленного производства и загрузки производственных мощностей, оказавшихся выше ожиданий. Сегодня не запланировано публикации каких-либо важных данных, и мы считаем, что курс европейской валюты стабилизируется на текущих уровнях.

Курс доллара по итогам вчерашних торгов снизился – 25,76 (-2 коп.). Торговая активность увеличилась – объем продаж долларов и валютных интервенций Банка России составил, по нашим оценкам, около $5 млрд. Мы полагаем, что по итогам сегодняшних торгов курс доллара подрастет за счет позитивной динамики курса американской валюты на FOREX.

Денежный рынок Уровень банковской ликвидности по итогам вчерашнего дня составил 1 494,6 млрд. руб. (+34,3 млрд. руб.). Сальдо операций с банковским сектором на утро 17.05.2007 г. составило 141,7 млрд. руб. за счет возобновившихся продаж долларов и валютных интервенций Банка России. Мы считаем, что сегодня конъюнктура денежного рынка существенно не изменится, а ставки останутся на уровне 3-3,5% MIACR (overnight).

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Казначейские облигации Ставка десятилетней ноты по итогам вчерашнего дня чуть подросла – 4,71% (+1 б.п.). Рост доходности UST10 был спровоцирован публикацией данных американской макростатистики, зафиксировавших рост промышленного производства на 0,7% (ожидания – 0,3%) и загрузки производственных мощностей на 81,6% (прогноз – 81,5%). Мы ждем, что по итогам сегодняшнего дня конъюнктура рынка UST10 значительно не изменится.

Российские еврооблигации Котировки российских евробондов по итогам вчерашних торгов снизились до 113,19% от номинала (-0,12 п.п.), значение суверенного спреда не изменилось – 97 б.п. Сегодня у нас нейтральный взгляд на рынок российских евробондов.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Государственные облигации Цены на рынке государственных долгов выросли во-многом благодаря аукциону ОФЗ 46021 объемом 15 млрд. руб., спрос на который в три раза превысил предложение. Мы считаем, что сегодня рынок государственных облигаций стабилизируется, поскольку, с одной стороны, на цены позитивное влияние будет оказывать рост уровня банковской ликвидности, а с другой– может ощущаться негативное влияние от роста ставок на западных рынках.

Корпоративные облигации Рынок рублевых облигаций завершил вчерашний день позитивно на основании тех же факторов, что и рынок негосударственных бумаг. Мы полагаем, что сегодня цены на рынке рублевых долгов существенно не изменятся.