СКОРО

Вкратце:

• В среду, 23 апреля, Объединенные кондитеры начнут размещение своих 5-летних облигаций объемом 3 млрд руб.

СЕГОДНЯ

Внутренний рынок

В четверг, 17 апреля, мы ожидаем сохранение нейтральной динамики на рынке. Торговая активность на вторичном рынке также будет невысокой. Внимание инвесторов будет приковано к аукционам по размещению свободных бюджетных средств и активизировавшемуся первичному рынку, где запланировано проведение сразу трех размещений – состоятся аукционы по размещению бумаг Стройтрансгаза на сумму 5 млрд руб., УРСА Банка объемом 10 млрд руб. и выпуск Банка Ренессанс Капитал на 3 млрд руб. с учетом ориентиров по выпуску ХКФ Банка на следующей неделе (YTP 12.77–13.1%), мы полагаем, что выпуск УРСА Банка интересен от 12.5% по доходности, а Рессанс Капитала от 13%. Оба выпуска имеют шанс скоро попасть в ломбардный список ЦБ.

Минфин сегодня проведет первый аукцион по размещению бюджетных средств на банковских депозитах. Максимальный объем предоставляемых средств равен 300 млрд руб., а минимальная процентная ставка размещения установлена в размере 7.25% годовых. Ставка чуть выше, чем некоторые участники рынка полагали, что снизит интерес к аукционам. В дополнение, сроки на оформление генеральных соглашений с банками, были весьма сжаты, что также может быть фактором, ограничивающим участников. Зачисление средств на банковские счета состоится уже в пятницу, 18 апреля, а в среду, 14 мая, данные средства должны быть возвращены в бюджет. Минимальный объем одной заявки кредитной организации установлен в размере 200 млн руб. Каждый участник аукциона может подавать не более 5 заявок. Прием заявок для отбора кредитных организаций будет производиться с 10:30 до 11:00 мск. Минфин определит ставки отсечения с 11:30 до 12:30 мск. Размещение информации о ставке отсечения на сайте Минфина должно состояться между 11:30 и 13:00 мск. Аукционы Минфина являются одним из инструментов поддержания рублевой ликвидности на комфортном уровне во время прохождения участников рынка через период квартальных налоговых платежей, общий объем которых по разным оценкам может составить 400–500 млрд руб.

ВЧЕРА

Внутренний рынок

В среду, 16 апреля, на внутреннем долговом рынке наблюдалась нейтральная динамика при в целом невысокой торговой активности. Индексы ММВБ изменились разнонаправлено – корпоративный индекс RCBI по итогам дня показал рост на 0.02% и составил 99.46 пункта, а индекс госсектора RGBI снизился на 0.04% и составил 113.95 пункта. Уровень ликвидности в системе вырос – общий объем средств на корсчетах и депозитах составил 769.9 млрд руб., что выше предыдущего значения на 54.6 млрд руб. Ставки на рынке МБК на открытие торгов держатся в диапазоне 4.0–4.5% годовых. Следующие налоговые платежи будут квартальными и пройдут в понедельник, 21 апреля. Отметим также, что вчера фонд реформированию ЖКХ объявил конкурс по выбору УК. Срок подведения итогов конкурса 23 июня, поэтому на внутреннем долговом рынке (за исключением ОФЗ) деньги фонда пойдут не ранее второго полугодия.

Внешний рынок

В отличие от наших ожиданий, данные по инфляции в США не превысили прогнозного уровня. CPI составил 4% г/г, а базовая инфляция повысилась с 2.3% до 2.4% г/г. Из-за высокой инфляции ожидания о снижении ставки ФРС в конце месяца стали более умеренными и на сегодняшний день вероятность снижения ключевой ставки на 50 б.п. всего 24%. Отчетность JPMorgan и Wells Fargo оказалась на уровне ожиданий, поэтому наблюдался умеренный оптимизм на фондовом рынке и продажи казначейских облигаций. Тем не менее, в отчетности не все так радужно, например у JPMorgan по сравнению с 4-м кв. 2007 г. в два раза увеличились резервы на возможные потери. Сегодня рынок ждет отчетность Merrill Lynch. На фоне роста доходности по UST, спрэд RUS30 резко сузился до 157 б.п.