ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• На вторичном рынке дефицит активности сохраняется
• Начинается заседание Конституционного Суда Украины
• Treasuries – CPI в центре внимания

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Неделя будет позитивной
• Завтра – доразмещение ОФЗ 26199, премии не ждем
• Энергетика остается популярной

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Платежи по ЕСН не внесли заметных изменений на рынок
• Инфляция за 1-9 апреля составила 0.2%

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Киевстар предлагает заплатить за изменение ковенант
• Альфа-Банк Украина: отчетность за 2006 г. МСФО
• Новые Черемушки, Юниаструм Банк: кредитные комментарии

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Покупать Gazprombank 15 – спред к VTB 35 (put) серьезно расширился из-за размещения FRN – справедливое значение спреда – 50-60 бп
• Покупать CLN Irkut. После повышения на 3 ступени рейтинг от Moody`s на ступень выше, чем у АЛРОСЫ. Справедливый спред к Alrosa – 50-60 бп
• Покупать Locko Bank 10. Эмитент переплачивает за скромный размер банка и неизвестность рынку. «Справедливая» доходность выпуска не превышает 9.50%
• Покупать облигации Alfa bank Ukraine 09. Выпуск торгуется с премией к Alfa Bank 09 выше 150 бп. Ее справедливое значение, на наш взгляд, – 75 бп
• Покупать KazanOrgSintez 11: справедливый спред к NKNH 15 составляет около 50 бп
• Покупать ЦУН-2: премия к Миракс-1 около 60 бп при аналогичном рейтинге
• «Золотая» идея - Хайленд Голд. Облигации торгуются на уровне YTM 12.41%. Потенциал снижения доходности – 115-165 бп
• Покупать облигации УМПО и Сатурн-2: потенциал сужения спредов к ОФЗ до 230-240 бп в результате создания объединенного авиадвигателестроительного холдинга Рособоронэкспортом и Системой
• Покупать облигации СИБУР Холдинг. Спред к Газпром-6 около 80-90 бп, тогда как справедливый - не более 50 бп
• Покупать выпуски МОИА, МИА, МОИТК-1 и Мособлгаза (стратегически важные «дочки» Москвы и Мос.области). По МОИА оферта Мос.области

СЕГОДНЯ

• Размещение облигаций АИЖК Алтай, Финансовая Компания НЧ, Юниаструм Банк-2
• На биржевые торги выходят выпуски Лебедянский-2, КИТ Финанс-2, Амурметалл-2
• Публикуется индекс цен потребителей в США за март