Рублевые облигации

Начало недели прошло на позитивной ноте - общие ценовые уровни вчера немного подросли. В бумагах «1-го» эшелона мы можем выделить покупки облигаций Россельхозбанк-2 и 3. В выпусках «2-го» и «3-го» эшелона был спрос на достаточно широкий спектр бумаг, среди них можно выделить облигации Карусель-1, Мосэнерго-2 (выпуск пользуется большим спросом со стороны управляющих компаний), Салаватстекло-2. Ставки денежного рынка сохраняются на своих прежних уровнях (overnight 3%-4%), создавая благоприятный технический фон для вторичной торговли.

Еврооблигации

Котировки суверенных российских выпусков вчера следовали за treasuries, по итогам дня спрэд Россия-30 немного сузился до G+96/97бп. Среди корпоративных выпусков мы отмечали покупки выпусков банков Русский Стандарт и ХКФБ, в казахских бондах были заметны продажи облигаций банка ТуранАлем.

Новые размещения: Вчера был несколько повышен ориентир по доходности по двум новым евробондовым выпускам - ориентировочная доходность и по трехлетнему выпуску Татфондбанка (В3), и по предстоящему выпуску Газбанка (В2) была повышена до уровня в 9.75%.

Корпоративные новости

Как вчера сообщили информационные агентства, компании Транснефть (А2/ВВВ+) и Транснефтепродукт будут объединены, а государство получит практически всю дополнительную эмиссию акций Транснефти в обмен на передачу ей Транснефтепродукта. Соответствующий указ подписал вчера президент России Владимир Путин. Обе компании в этом году выпустили еврооблигации на $1.3 млрд. (Транснефть) и на 2.5 млрд.руб. (Транснефтепродукт), однако выпуск последней является абсолютно неликвидным. Кроме того, данное событие не должно сказаться и на облигациях Транснефть-14, которые имеют и без того достаточно низкие котировки - сейчас торгуются на уровне 5.90% YTM.

Вчера компания Карусель озвучила предварительные результаты за 2006 год, выручка компании составила $360 млн., EBITDA - $30 млн., таким образом, рентабельность составила 8.2%, что соответствует средним показателям по отрасли. Мы не думаем, что данные результаты окажут какое-либо воздействие на облигации Карусель, а выпуск Карсуль-1 (8.64% YTP), на наш взгляд, уже торгуется на близких к справедливым значениям уровнях.