Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "Интерфин трейд": Ежедневный обзор рынка облигаций

ФК "Интерфин трейд": Ежедневный обзор рынка облигаций

[17.04.2006] Павел Бездетнов, ФК Интерфин трейд

РЫНОК ОБЛИГАЦИЙ

В пятницу торги на рынке рублевых облигаций проходили достаточно спокойно, при низкой активности участников в связи с отсутствием ориентиров в виде рынка международных облигаций в связи с празднованием Страстной Пятницы. Котировки большинства рублевых облигаций снизились на фоне значительного снижения котировок US Treasuries в четверг. Доходности длинных 10-летних и 30-летних облигаций Американского Казначейства закрепились выше 5%, что говорит о росте ожиданий дальнейшего ужесточения монетарной политики ФРС, и повышения ставки выше 5%.

Ситуация на денежном рынке остается неоднозначной. С одной стороны сумма остатков на корсчетах и депозитов банков в ЦБ выросла за неделю на 72 млрд. рублей, с другой ожидания повышения депозитной ставки до 4% не дает ставкам МБК снизиться до уровня 1-2%.

Курс рубля по отношению к бивалютной корзине стабилизировался, как и обещал ЦБ, и снизился за неделю на 0.09 копейки, тогда как за предыдущую неделю курс рубля к бивалютной корзине вырос на 3.35 копейки. Таким образом, на этой неделе мы не ожидаем роста котировок рублевых облигаций. Дополнительным негативным фактором для рынка станет начало периода налоговых платежей.

Доходности длинных US Treasuries закрепились выше 5% и составили для UST 10 – 5.02%, для UST 30 – 5.09%. Дальнейшая динамика базовых активов будет зависеть от новых данных публикуемых во вторник и среду.

Корпоративные облигации. В секторе рублевых корпоративных облигаций наиболее активно торговались бумаги 4-го выпуска Центртелекома, с которыми было заключено 22-е сделки на общую сумму 54 млн. р., цена снизилась на 0.15%. На втором месте по объему заключенных сделок торговались бумаги 1-го выпуска СтройТрансГаза, последняя цена которых выросла на 0.1%. Замыкали тройку лидеров активности облигации 2-го выпуска Лукойла, последняя цена которых снизилась на 0.12% номинала.

Наши рекомендации. Сегодня мы ожидаем боковое движение котировок на фоне укрепления курса рубля по отношению к доллару и улучшения ситуации с рублевой ликвидностью. Тем не менее, рынок рублевых инструментов с фиксированной доходностью продолжает находиться под давлением негативной внешней конъюнктуры.

В этих условиях, на наш взгляд, наиболее перспективно выглядят короткие облигации второго эшелона с достаточно высокой доходностью, среди которых мы отмечаем: СУЭК-02, Свердловэнерго 1, ЮТК 1, ЮТК-2, Мидленд КМ-1 и МаирИнвест 1.

Субфедеральные облигации. В субфедеральном секторе торги проходили вяло. Единственной активно торговавшейся бумагой были облигации 1-го выпуска Нижегородской области, с которыми было заключено 18 сделок на 121 млн. рублей, цена выросла на 0.16% номинала. Суммарный оборот рыночных сделок в секторе составил 268 млн. рублей по сравнению с 454 млн. рублей днем ранее. Доходности Московских бумаг за неделю выросли на 10-20 базисных пунктов на фоне негативной внешней конъюнктуры.

Государственные облигации. Котировки суверенных еврооблигаций снизились на фоне роста доходностей US Treasuries. Индикативный выпуск Россия 30 подешевел на 0.5%, доходность составила 6.184%, спрэд к UST 10 расширился до 116 б. п. По сравнению со 113 б. п. днем ранее.

В федеральном секторе рублевых облигаций также наблюдалось снижение котировок. Наибольший оборот прошел в 8-ми сделках на 390 млн. рублей с облигациями ОФЗ 46018, последняя цена которых снизилась на 0.09%. На втором месте по обороту торговались бумаги ОФЗ 46017, последняя цена которых снизилась на 0.2%. Суммарный оборот составил 614 млн. рублей по сравнению с 900 млн. рублей днем ранее.