Rambler's Top100
 

ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций


[17.03.2006]  Анастасия Залесская, ФК УРАЛСИБ    pdf  Полная версия
Неожиданно низкая инфляция в феврале, данные по которой были опубликованы вчера в США, взбудоражили валютный рынок и вызвали ралли в Treasuries – 10-летние UST упали в доходности сразу на 10 б.п., достигнув двухнедельного минимума (4,64%).

Низкие значения месячного и годового индекса CPI за февраль 2006г. а также нейтральный характер остальных экономических показателей (данные по безработице и рынку недвижимости), укрепили надежду инвесторов на то, что в череде повышений процентной ставки в США все же последует остановка. Кроме того, упавший накануне рынок созрел для очередной коррекции.

Рынок рублевых облигаций занял выжидательную позицию – несмотря на расширившийся спрэд к российским евробондам участники покупали не слишком охотно, полагая, что положительная обстановка на рынке – временное явление и считая текущие цены уже слишком высокими для покупки.

Валютный рынок.
Ожидания дальнейшего повышения процентной ставки в Европе против усиливающихся обратных ожиданий по политике ФРС в США привели к усилению позиций курса европейской валюты против доллара. Курс рубля вырос еще на 10 копеек и сейчас составляет 27,69 руб./долл.

Денежный рынок.
Высокие остатки на корсчетах пока удерживают краткосрочные ставки на минимальном уровне. Мы не ожидаем сильного взлета ставок overnight в конце месяца, однако, возможно, что, как и в феврале, к концу следующей недели стоимость краткосрочных кредитных ресурсов поднимется до 4-6% и продержится на этих уровнях 2-3 дня.

Торговые идеи.

В числе наших фаворитов – КрВосток (цель по доходности повышена до – 8,25%), МИГ (цель по доходности – 10,0%),

Покупать ТМК-2 (7,97%) и Трансмаш (11,10%) в качестве защитных бумаг.

Сегодня
… покупательские настроения на рынке могут усилиться на фоне позитивных новостей с внешних рынков. Ограничителем рыночного роста может стать желание иностранных инвесторов зафиксировать прибыль в рублевых инструментах после столь резкого движения руб./долл.

В ближайшие дни.
Учитывая цикличность движения рынка US Treasuries и ряд важной макроэкономической статистики, которая выйдет на следующей неделе, мы вполне можем стать свидетелями очередного разворота тренда и движения вверх по доходности.

Рублевому долговому рынку еще предстоит период налоговых выплат, который даже в случае благоприятной конъюнктуры будет ограничивать рост котировок. Принимая во внимание оба эти фактора, мы рекомендуем инвесторам не злоупотреблять благоприятной обстановкой рублевого рынка и ограничиться спекулятивными сделками в длинных бумагах.
 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
27 28 29 30 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: