РЫНОК ЕВРООБЛИГАЦИЙ

ВТОРИЧНЫЙ РЫНОК

Вчера впервые за долгое время доходности US Treasuries двигались вразрез с котировками акций: последние падали, а доходности росли. Причина – в неплохой экономической статистике, заставившей инвесторов умерить ожидания в отношении темпов снижения FED RATE. Опубликованные вчера декабрьские данные по индексу потребительских цен и промышленному производству в США оказались лучше прогнозов. Экономический отчет ФРС («Бежевая Книга») тоже был не столь пессимистичен, как того ожидали. В итоге, участники рынка пришли к выводу, что вероятность снижения ставки на 75 бп., заложенная в котировки US Treasuries, преувеличена, и приступили к продажам. Доходность 10-летних нот по итогам дня достигла 3.74% (+6 бп.). На этом фоне сегмент Emerging Markets незначительно сократил спрэды к US Treasuries: спрэд EMBI+ сейчас находится на уровне 262 бп (-1 бп.). Российский бенчмарк RUSSIA 30 (YTM 5.30%) обновляет исторические ценовые максимумы (115 1/2 пп.), хотя и не спешит сокращать спрэд к UST10 – тот по-прежнему остается в районе 155-160 бп. В корпоративном сегменте сохраняется стабильный спрос на бумаги короткой и средней дюрации.

Сегодня в США будут опубликованы данные по строительству и индекс Philadelphia Fed. Однако основное внимание участников рынка будет сосредоточено на речи Бернанке –глава ФРС выступает в Конгрессе.

РЫНОК РУБЛЕВЫХ ОБЛИГАЦИЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

ВТОРИЧНЫЙ РЫНОК

Негативный новостной фон с рынков акций заставляет инвесторов пока воздерживаться от активных покупок в 1-м эшелоне, даже несмотря на крайне низкие ставки денежного рынка. Поэтому в этом сегменте вчера продолжилась неагрессивная фиксация прибыли. Больше всего вчера снизились цены выпуска АИЖК-10 (YTM 8.26%, -20бп). Причиной этого стала новость о том, что АИЖК уже приступило к маркетингу нового выпуска.

В сегменте длинных госбумаг вчера было отмечено снижение котировок на 15-20бп. Так рынок отреагировал на решение Минфина провести в эту пятницу доразмещение ОФЗ 46020 почти на 7 млрд. рублей. В то же время, облигации 2-го эшелона по-прежнему чувствуют себя достаточно уверенно. Вчера внимание инвесторов привлек выпуск Карусель-1 (YTP 9.86%), цена которого подскочила на 50бп после сообщения о намерении Х5 (В1/BB-) исполнить опцион по покупке сети Карусель. В принципе, потенциал сокращения спрэда между выпусками Карусели и Х5-Финанс-1 (8.94%) еще сохраняется (правда, это не обязательно должно происходить за счет снижения доходности облигаций Карусели). Мы полагаем, что если Х5 по тем или иным причинам не сможет купить Карусель, на сеть гипермаркетов найдется другой покупатель (например, Wal-Mart , Aa2/AA).